独家解码 股票投资中的“非理性行为”

在市场交易中，交易技术固然重要，良好的交易心理也不可或缺。交易者在面对市场波动和交易盈亏时，交易心理的变化会引起各种非理性行为。纪录片《交易心智》以人类在金融活动中的“非理性”行为为背景。

其背后的心理学甚至神经科学因素都得到了全面的分析和研究。本文小编为您做一个简单的解读。

情绪预期威胁交易幸福感

交易者为什么会亏损，为什么会做出不理智的决定，承担被认为愚蠢的风险？原因是什么？美国心理学家丹尼尔卡内曼对此进行了研究，并获得了2002年的诺贝尔经济学奖。

他的结论是，交易者并不是一直在做逻辑决策，而是不断受到许多心理因素的影响，这些因素反过来影响他们的风险感知。

卡尼曼的研究表明，在任何给定的情况下，做决定都需要考虑许多因素。价格、交易量等因素会影响人的心理，进而影响个体决策。

一个关于行为经济学的实验表明，在财务损失的情况下，每个人都会成为风险接受者。如果我们开始承担更多的风险以避免更多的损失，并依靠损失来补偿交易成本，一旦损失积累起来，情况就会变得完全不理性。

交易室的一些行为，一些过度的风险承受能力，最终都和当天的感受、情绪、心理状态、心情有关。交易者的情绪预期创造了情绪。他们越情绪化，就越倾向于冒险。这意味着，

每一次成功的交易都会强化交易者继续冒险的欲望，而正是这种危险的螺旋威胁着每一个交易者的幸福。

荷尔蒙水平强化交易决策

大约10年前，前华尔街交易员约翰科茨(John Coates)离开了市场，随后他成为了一名神经经济学家。最近，他研究了近200名金融从业者唾液中——激素的水平。

研究发现，男性性激素睾酮的水平对在股市中承担风险起着关键作用。睾酮水平的升高，驱使你理性兴奋，增加你的风险承受能力。约翰科茨说，一个人产生的睾丸激素越多，他就越愿意进行高风险的赌博。

前交易员让雅克勒让德(Jean Jacques Legendre)表示，这个假设可能是正确的。我们招募有强烈自我意识和分析能力的年轻人，他们有健康的睾丸激素水平。在这个群体中，通常有一些著名的疯狂交易者，

你也会看到不理智的行为。

交易者的贪婪和情绪是由冒险产生的，他们的恐惧导致了他们的决策，他们的激素水平只是强化了这种现象。至于财务决策，就像我们的记忆和感觉一样，是由覆盖在头骨上的数十亿个相互连接的神经元控制的。

一个认知科学研究机构研究了人中奖后的大脑反应，结果显示，当中奖结果出现时，杏仁核、基底神经节和前额叶皮层特别活跃。每当出现阳性结果，大脑后部的神经元就会释放多巴胺。

然后扩散到杏仁核、基底神经节和前额叶皮层，这些区域引发的好感扩散到大脑和身体的其他部位。赢的越多，多巴胺释放的越多，这个过程可以让一个交易者进入完全加速的状态。

不幸的是，当你想要赢得更多的时候，大多数人都会经历一个螺旋式下降。没有多巴胺，很多交易者会尝试放弃，但为了维持之前的良好状态，还是会忍不住少量服用这些激素，这是一种精神成瘾的状态。

交易压力导致犯错

交易环境中有很多压力，这些压力和情绪影响着我们的选择。目前的解释是，当你放松时，你的大脑会编码更多积极的东西。相反，只要你把自己的精神状态变成消极的焦虑状态，最后就会带来消极的结果。

从本质上来说，大脑有两个互补的思维系统，一个是基于我们的情绪，另一个是更理性的，会对我们的决定可能产生的后果进行细致的分析。但面对交易大厅里的狂热，这种意识太迟钝，没用，所以感觉通常会越过理性。

在压力大的情况下，我们的大脑缺乏足够的时间来适应交易规则，很容易出错。从科学上讲，交易者必须有更好的训练来处理自己的情绪。否则，情绪失控会导致意想不到的结果。也有人提议用电脑代替交易员。

但市场似乎并不能完全摆脱人为的控制。毕竟交易大厅里总会有交易者。

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