为什么他投资一直赚大钱？看看日本散户的获利方程式

毫无疑问，从短中期来看，股价的涨跌由市场博弈后的结果决定。这些因素包括市场资金规模、财政及货币政策以及宏观经济环境；从长期来看，股价的涨跌由公司自身基本面决定。因此，作者认为，聪明的投资人该关注的不是股价，而是公司创造的利益（利润）。

“投资人的情绪”决定了股价

上市公司的股价究竟是谁决定的？是该公司的董事长吗？还是股票持有人或大股东？如果都不是，那难不成是取决于业绩？

全都不对，股价是场内交易的投资人决定的。正确来说，是投资人的心理，也就是“投资人的情绪”左右了股价。什么意思？

追根究底，股价是什么？股价就是投资人因为种种理由买卖股票成交时的金额。卖方会想尽可能卖贵一点，买方则会想尽可能买便宜一点，这都是人之常情。虽然购买股票的大前提是该公司符合自己的投资条件，不过也要看价格能不能接受。根据供需法则来看，如果有很多人都想买同一家公司的股票，股价当然会上涨。

很常发生一种情况，比方说，你发现了一家好公司，股价也比想象中便宜，所以决定买进，殊不知其他人早就发现这件事，也早就买了该公司的股票。你以为只有自己挖到宝，但其实买进的时候股价已经上涨了。早在你获得某些资讯，自信十足地认为“这家公司很不错”并准备买进股票之前，就已经有一大堆人出手，股价也早就堆高了。

所以，如果你想买得恰到好处，就必须抢先其他人发现这家公司的“魅力”，买进时也必须问问自己：“其他人是不是早就知道了？股价是否已掺入其他投资人的期待，早就涨了？”这就是为什么我们需要累积胜过他人的知识量与资讯量。

换个角度来想，为什么投资人会看上一只股票呢？理由很简单，因为利益。投资人期待“股价上升”带来的获利，或分红股息等收益，所以才会选择投资该标的。

假设你关注许久的一只股票价格上涨了，你会怎么想？因为现在价格已经比当初想买时还贵，不如等股市回稳，股价便宜一点再买……相信一般的散户都会这么想吧。

但我猜，很多人不仅等不到股价下跌，股价反而还缓缓上升，最后只能懊悔“早知道当初就买了”。

反过来说，也有不少人虽然成功盼到股价下跌，却又贪图“再便宜一点”，结果拖着拖着，就错过了买进的时机。追高杀低会让心情起伏不定，害我们错过买进与卖出的好时机。

简单来说，股价的变化之所以不会如你所愿，是因为参与交易的其他几千、几万名投资人也都跟你有一样的想法，采取一样的行动。股市里许多跟你同样烦恼、同样犹豫的投资人，彼此的心理相互作用，时而相互增幅，就这样决定了股价。

索罗斯也说“市场总是错的”

素有“金融大鳄”之称的全球亿万富豪、金融天才的乔治·索罗斯曾根据“反身性理论”（Theory of Reflexivity）谈论人的心理对市场的影响。我希望各位能直接阅读他阐述该理论的著作，所以这边仅用非常简略的说法来解释。概念大致如下：

市场总是错的。假设今天有一只股票价格从100元涨到150元，会吸引很多人抢着买进，结果使股价再涨到200元。接着又会出现一批人看上该股强劲的涨势而买进，带动股价涨至250元。至此，股价已经过度偏离起初的100元。换句话说，股价上涨，促进投资人买卖，形成一个连锁反应，导致最后股价成了和原有价值完全不同的东西。由此可见，股价的变动与原有价值无关。

下跌的时候也一样，股价下跌，就会有人想卖出股票，甚至有很多人巴不得赶快脱手。这样的心态也会引发连锁反应，导致股价持续下跌。

买卖股票时，要判断的应该是价格与价值相比是高是低，还有你能不能接受该价格（无论买卖）。但很多人却是根据即时的价格波动买卖，所以股价往往比实际的价值更高或更低，造成“股价总是错的”。

股价终究是人的期望与失望相互影响下的结果。而期待与失望都是人的心理，难以捉摸，容易受到情绪与冲动左右。人心叵测，忽视为上。

聪明的投资人该关注的不是股价，而是扣除人的情感要素之后剩下的部分，简单来说，就是公司创造的利益和利润。而且不能只看现在，还得看未来可能的获利。请各位谨记，投资股票时只问公司利益，不问股价。

为什么新冠疫情爆发，全球股市反而上涨？

2020年，新冠疫情对全球经济造成重大打击，然而，无论哪个国家、哪个市场，股价却都大幅上涨。怎么会发生这种与经济景气背道而驰的现象呢？

主要是美联储等货币当局释出大量资金进入市场，形成超额流动性的缘故。另一个原因，则是全世界的投资人都预期“世界经济在疫情过后将强力反弹”。

从这些例子可以知道，股价并不能完全反映企业当下的业绩，更不能与企业价值划上等号。股价是公司价值与投资人心理相乘的结果，时常因为投资人的心情与期望而产生偏误。

也就是说，市场总是错的，这一点请各位务必铭记在心。投资本来就没有“正确的股价”、“正确的进场时机”，我也再三强调，不必在乎眼前的价格波动，只要投资符合自己筛选条件的对象即可。你打算买进时，就直接买进，因为重要的是“未来发展”。

此外，股价有所谓的“理论价格”。理论股价的概念是用公司价值除以已发行股数计算，并定义每一股的公司价值等于股东价值。这道算式的结果，就是根据公司账面数字所计算的股价。