外汇风险暴露和经营战略，及其外汇风险管理

    大多数银行，尤其是那些在货币币值不稳定的国家运营的银行，都已敏锐地意识到了与外汇业务相关的风险。外汇风险暴露的程度由此也就变成一个业务导向的问题，且通常与银行的规模相关。
    小规模和新开业的银行通常对它们为客户的外汇需求提供的服务做出了限制。这包括代表客户买卖外汇，这些交易产生的未平仓头寸通常在几分钟内就能结清。这类银行暴露在外汇风险中的时间很短，这种风险的程度有限，因此也就不需要复杂的外汇风险管理。那些与国外银行保持业务联系的银行或那些支持客户外汇交易的银行暴露在更高水平的外汇风险下。
    那些从事外汇借贷活动的银行面临的风险水平更高，因为这会产生未平仓外汇头寸或到期期限的不匹配。业务开展程度及风险承担程度应当与银行风险管理质量及其资本头寸相适应，并且要与规章制度、宏观经济环境以及每个国家的金融市场环境相符合。从操作角度来讲，外汇风险管理对于那些本币对外不可兑换的国家来说可能是一项挑战。
    汇率可能被控制在一个稳定水平上，因为一些国家外汇市场的情况一例如，市场准入和在市场中可进行交易的类型限制，通常被当局所操纵。虚弱的市场在很大程度上会受到预期影响，而当汇率调整实际发生时，又往往是急剧而猛烈的，并且发生的时间常常是意料之外。在这样的环境中进行经营的银行就暴露在了更高水平的外汇风险之中，设定合理而正确的暴露限额也就变得更加困难。
    例如，该银行处于一快速成长的路径上。它的贷款很明显地超过了它的存款能够提供的融资能力，这表明银行的成长靠非存款债务来推动，其中可能包括外国借款。这样一来，银行就暴露在资金和外汇风险下。对那些发展中国家的银行而言，国际市场的进入受到限制或约束，或者由于银行无法控制的环境因素而将银行拒之门外，这样的外汇交易头寸所承担的风险水平就更高了。
    对风险日益增加及对与外汇交易业务相关的专业技术的需要的认识，促使几乎所有保持本币不可兑换的国家的监管者们引入了两种类型的银行执照。对于仅仅从事本币业务的执照来说，银行仅需满足最小的资本金和技术要求。还想从事外汇业务的银行就必须满足更高水平的最低资本金以及其他要求。可从事外汇交易执照的最低资本金要求通常比本币交易执照的最低资本金要求多出两到三倍。
    大型且资本金充足的银行，包括那些所谓的国际市场上的活跃银行，将外汇交易业务视为一种利润来源。这些银行在外汇交易中很活跃而且还扮演了做市商的角色，换句话说，它们可能会成为外汇交易商。参与外汇市场和现货交易的银行可能会持有相当大的未平仓头寸净额，尽管是在相对很短的一个时期内。
    然而，在某些情况下，现货利率的变动可能特别快以致于未平仓头寸在几小时甚至几分钟内就会遭受损失。除了充分的外汇风险管理政策外，现货交易也急需有效的组织和技术上能胜任的员工、复杂的技术、有效的信息系统以及获得最新信息的授权。当现货利率由于临时的供／需不平衡状况、内部信息，或谣言而突然发生变动时，缺乏充分信息资源的银行会脆弱得多。
    银行还可能会进行远期外汇交易，这种交易中远期合约的到期时间可能是几天、几个月或几年。远期利率不仅受现货利率的影响，还会受到利差的影响。利差的改变可能会导致远期头寸获得利润或遭受损失，这就需要它们能够很好地得到管理。这反过来又要求有相当强的信息处理能力。在这种情况下，银行应当设立远期交易账户，该账户通常以缺口（不匹配的状况）为基础进行管理。
    对那些即将到期的远期账户通常需要密切关注，一周或两周审查一次，其他合约则每月审查一次。银行可能会对利率差额的预期变动形成自己的看法，然后对远期头寸进行管理，使之与预期的变化相适应。银行可能有意持有未平仓头寸来利用预期的汇率变动。这通常需要采取外汇市场套利的形式，或者某些时候进行投机，包括购买和出售外汇、证券或衍生工具。这种行为是由于不同市场上同一时刻的现货汇率存在差额，或者不同市场（或外币）上同时存在的各种到期期限（或利率水平）上期货价差存在差异。
    在一个市场上购买一种外汇的同时在另外一个市场上出售该种外汇被称为空间套利；根据一有利的期货汇率变动创造出一开放头寸被称为时间套利。将一种外汇转换成为另外一种外汇以使资金获得更高水平的利率被称为与外汇相关的利率套利。然而从监管当局的角度来看，任何利用开放头寸承担风险的行为，都被称为投机，而不是套利。厌恶风险的银行可能会避免进行远期合约交易，而是用外汇互换来代替。
    外汇互换的双方同意以事先商定的外汇汇率来履行不同外汇的系列支付。单一期限的互换指的是远期汇率协议。外汇互换避免了未平仓外汇净头寸，但是仍然不得不“盯市”。任何情况下，在一个很活跃的交易环境中，银行积极参与到外汇市场中以使所有外汇头寸在所有时间都得到保护是极其重要的。
    各种外汇空头或多头头寸在一天中任一时刻都在改变。在某些时候，建立了外汇风险管理程序的银行通常通过互换安排来决定它的开放头寸并采取措施对剩余的风险暴露进行监控。对于每天从事大量现货和远期交易的银行来说，稳健的风险管理要求建立正式的程序以天为基础来计算未实现的利润。比这更为频繁的计算也是值得的。这些计算通常应当包括所有外汇交易账户。这是进行有效资产管理的先决条件，它使银行管理人员深人了解银行外汇业务和相关风险。
    包括标准资产负债表内和表外外汇操作和交易业务在内的银行外汇业务规模，通常须由各个市场的准入情况及流动性来决定。在对银行的外汇风险暴露程度及其风险管理技术的充分性进行评估时，分析人员必须要了解监管环境与相关国家的市场条件以及银行进入这些市场的通道。
    发展中国家的外汇市场经常有市场准入条件，可能还缺少流动性，并且进行充分套期保值的工具很有限。这些因素都应当反映到银行政策和业务中。外汇风险管理应考虑的一个关键因素是要对银行是否有足够的能力处理它目前的外汇交易业务进行评估。银行的外汇风险暴露政策、所承担风险的程度、风险管理程序，以及如何精确地对风险暴露进行管理，所有这些都必须要考虑到。
    还要考虑银行的监管和市场环境，资产规模、资本基础、外汇交易客户数量、员工经验和其他的相关因素。可以用于套期保值或用于抵消外汇风险的金融工具的性质和可得性也很关键。外汇风险管理的关键决定因素是外汇风险的限制政策，外汇风险暴露需要进行定期的重新评估以使它能反映出汇率波动的潜在变化、金融机构的总体风险和风险状况。限额应当建立在金融机构总体的风险上以反映资本充足程度、流动性、信贷能力、市场风险以及利率风险。
    每个政策的相对重要性依赖于特定银行的环境和业务。所有适用的政策和程序包括业务指南，都应当有清晰的说明且在任何需要的时候进行调整。负责制定政策的高层管理人员应当充分了解外汇业务中的风险。制定政策和风险限额的基础应当有明确的一致且合理的说明。巴塞尔协议建议监管者确保银行对外汇交易业务适时制定适当的限额且实施充分的内部控制。
    风险程序必须能够对金融机构准备承担的外汇风险提供保护，至少必须包括当日、隔夜和远期外汇限额，风险限额是金融机构经授权可以承担的暴露水平－单个外汇风险和所有外汇的合并风险。还需决定止损限额和结算限额。外汇风险管理可以基于缺口或不匹配状况分析，使用与流动性风险和利率风险管理相同的原则。
    这个过程必须以确定外币资产和负债之间适度的不匹配或不平衡为目的。不匹配可以根据诸如当前和预期汇率，利率和银行管理层可接受的风险回报等基础信息来估计对实际未平仓净头寸的计算必须要考虑到资产负债表内和表外头寸所反映出来的风险水平，必须包括净现货头寸；净远期头寸；不匹配的预先承付款项；衍生工具的净头寸和国外分支机构业务产生的头寸。所有外汇的净头寸必须加总，而且需要对银行所采用的加总开放头寸的具体方法多加注意。