大多数投资者都不知道的外汇交易基础知识

外汇交易的类型

什么是外汇交易

外汇交易是指把一国货币兑换成另一国货币的行为，即外汇市场上外汇的买卖行为， 是国际金融交易的基本方式。

1.外汇交易的类型

随着国际金融业的发展，外汇市场的外汇交易不仅规模不断扩大，而且种类也越来越多。

(1)根据外汇交易的参与主体可分为各国中央银行之间的交易、中央银行与外汇银行之间的交易、外汇银行与外汇银行同业之 间的交易和外汇银行与外汇经纪或客户之间的外汇交易。

(2)根据外汇交易的动机可划分成为贸易结算而进行的外汇交易，为投资而进行的外汇交易，为保值而进行的外汇交易和为投 机而进行的外汇交易等。这些不同的分类从内容上看是互相交叉的，并且每—类又可根据不同的交易方式分为不同种类。

资料卡

外汇市场

外汇市场是指外汇交易的场所，即各类外汇供求者及买卖中介机构所组成的外汇买卖的场所。在外汇市场上，外汇交易的基础 是外汇供给和需求。凡持有外汇者，可在外汇市场上售出，换取本国货币;凡需要外汇者，可用本国货币在外汇市场上按一定 价格买入外汇。

外汇市场有两种形式:

一种形式是有形市场，有固定的交易场所，即外汇交易所。参加外汇交易的有关各方，在每个营业日规 定的时间到交易所进行交易;另一种形式是无形市场，没有固定的交易场所，所有外汇买卖都通过电话、电报、电传等各种现 代通讯工具构成的交易网络来进行。

目前世界各国大部分的外汇交易均通过现代通讯网络进行，它已成为外汇市场的主导形式。

2.外汇交易的规则与程序

外汇交易市场是无形市场，在这个市场上，每天都发生数额巨大的外汇交易，并且在一般情况下都能保持正常运转，各种外汇 交易都能有条不紊地进行，这是由于所有参与者都严格遵守着各种约定俗成的外汇交易规则和程序。

外汇交易的规则

(1)报价方法:外汇交易采用以美元为中心的报价方法，除非特别说明，所有货币汇率报价都是针对美元的。这是由于美元在国 际金融中的特殊地位决定的。除英镑、美元、澳大利亚元、新西兰元、欧元等采用间接标价法外，其他所有货币交易都使用直接标价法，目的在于使外汇交易能迅速地进行。报价力求简洁，银行同业交易只报出汇率最后几位数，远期汇率只报出升水，贴水和平价值，目的在于提高交易效率

(2)报价单位:外汇交易报价以及报刊上刊登的和电脑终端显示的参考汇率都是以100万美元(或更大金额)为交易单位，这主要适 合于银行同业间的大批量外汇买卖。假如一般进出口商和投资者对小规模外汇交易的汇率感兴趣，则必须在询价时预先讲明， 并报出具体买卖金额，在这种情况下，银行会对其原先报价作出适当调整，一般来说，调整后的交易价格对客户不利。

(3)买入价和卖出价的使用:在接受客户的询价之后，银行有义务进行报价，包括买入价和卖出价。一是，在采用直接标价法时，买价在前，卖价在后。二是，在采用间接标价法时，卖价在前，买价在后。

(4)怎样承担义务:银行在报出某种货币的买入价和卖出价之后，按商业习惯，它应承担按报出的价格买进或卖出该种货币的义 务。只要询价者愿意按报出的价格成交，报价方都必须同意。但这里有交易时间和成交金额的限制: 一是，交易一方不能要求另一方按10分钟以前给出的报价成交; 二是，交易金额一般在100万-500万美元之间。交易双方必须恪守信用，共同遵守“一言为定”的原则和“我的话就是合同”的惯例，买卖一经成交即不得反悔、变更或要求 注销。

(5)交易方式:使用简洁用语，节约时间。

一是，外汇交易一般是先通过电话、电报或电传等电信手段谈妥细节，达成协议，随后再用书面文件对交易内容加以确认。

二是，交易用语必须规范化。外汇交易过程中常常使用一些局外人听来莫名其妙的行话，然而，这些行话是带有技术性的，其 中大部分是一些俚语和为节省时间而用的简语。

例如，交易中使用“One Dollar”表示100万美元，“Five yours”即表示“我卖给你500万美元”。再如，Give(卖出)，Tak e(买进)，Go North(上升)，Go South(下降)，Square(平仓)，Out(取消)等等。

三是，外汇交易报价只报汇率最后两位数。例如，USD/JPY(1美元兑日元)126.10/20，报价人则报10/20等。汇率的标价总是 五位有效数字，斜线左边为买入价，右边为卖出价。这里所说的买卖价都是从报价人(一般为银行)的角度来说的。外汇交易报 价只报最后两位数字，是由于交易者对当时的汇价都很熟悉，一般来说前面的大数是不会搞错的。即使是搞错也没有关系，因 为现在的电子报价系统都有几时几分的报价纪录，双方无可争辩。当然，如果客户有要求，银行也可以把全价报出来。

四是，外汇交易中的外汇买卖差价通常用基点或基本点(简称点)表示。上例5位有效数字中，从右边向左边数过去，第一位称 为“X个(基)点”，第二位称为“X十个(基)点”，第三位称为“X百(基)点”，如此类推。通常讲美元兑日元升了或跌了多少个 点就是这个意思。比如美元兑日元由126.10/20变为126.00/20，我们就说美元下跌了10个点。


汇率的买入价、卖出价、中间价

在外汇市场上，商业银行提供外汇交易的目的是获取一定的费用。其方法是贱买贵卖，赚取买卖差价。商业银行等机构买入外 汇时所采用的汇率叫“买入价”，卖出外汇时所采用的汇率叫“卖出价”。

1.买入价(Buying Rate/Bid Rate)

买入价是银行买入外汇时使用的汇率。不同标价方法下买入价的含义不同。在直接标价法下，买入价指银行买入一定的外币而 付给顾客的若干本币数。银行实行贱买贵卖的原则，买入价是较小的数，即买入外币时付给顾客较少的本币。因此，在直接标 价法下，买入价在前;在间接标价法下，买入价指银行买入若干个外币而付给顾客一定的本币数。银行实行贱买贵卖的原则， 买入价是较大的数，即买入较多的外币时付给顾客一定的本币。因此，在间接标价法下，买入价在后。

2.卖出价(Selling Rate/Ask or Offer Rate)

卖出价是银行卖出外汇时使用的汇率。不同标价方法下卖出价的含义不同。在直接标价法下，卖出价是指银行卖出一定外币而 向顾客收取若干本币数。银行实行贱买贵卖的原则，卖出价是较大的数，即卖出一定量的外币向顾客收取较多的本币。因此， 在直接标价法下，卖价在后。在间接标价法下，卖出价是指银行卖出若干外币数而向顾客收取一定的本币数。银行实行贱买贵 卖的原则，卖出价是较小的数，即卖出较少的外币而收取顾客一定的本币。因此，在间接标价法下，卖价在前。

一般而言，大银行和大公司之间的所谓“批发”交易的买卖差价较小，对一般顾客的所谓“零售”交易的买卖差价较大，一般 在2‰-5‰之间，经常参与交易的“大货币”的买卖差价较小，不经常参与交易的“小货币”的买卖差价一般较大。

3.中间价(Middle Rate)

中间价是买卖价的平均数。它通常用于银行之间的交易，不适用于一般客户。中间价=(买入价+卖出价)/2

4.现钞买入价与现钞卖出价

现钞买入价是银行买入外币现钞时使用的汇率。由于银行把因买入外币现钞而发生的运费、保险费、利息等损失转嫁到出卖外 币现钞的客户头上，现钞买入价一般低于外汇买入价。现钞卖出价是银行卖出外币现钞时使用的汇率。它与外汇的卖出价相同。

议一议  

买入汇率与卖出汇率是银行的报价，还是客户的要价?

2
外汇交易的程序

第一，自报家门。询价当事人必须首先说明自己单位的名称，以便让报价的银行知道交易对手是谁，并决定其交易对策。

第二，询价。询价内容一般包括交易货币的即期汇率或(和)远期汇率的买入价和卖出价、交易金额、交易类型与合同的交割期 限。

第三，报价。银行的外汇交易员在接到对某种货币询价后，立即报出该货币的即期汇率或远期汇率的买人价和卖出价。这是外 汇买卖成交的基础。

第四，成交。询价当事人首先表示买或卖的金额，然后由报价银行承诺。

第五，确认。—旦报价银行的交易员说:“成交了。”(OK，Done)合同即告成立，双方就要受合同的约束。但外汇交易的惯 例是，当报价银行做出交易承诺之后，交易双方仍要互相证实买卖货币的汇率、金额、交割日及资金结算办法等。

第六，交割。是指交易双方各自按照对方的要求将卖出的货币准确地解入对方指定的银行存款账户中的处理过程。这是外汇交 易的最后的也是最重要的一个环节或程序。


3
外汇头寸

外汇头寸指外汇银行买卖外汇所持有的各种外币账户的余额状况。

一般来讲，外汇头寸的状况是保持不变的，但银行在经营过程中不可避免地会出现买卖不平衡的状况。如果银行买入某种外币 的数额超过卖出的数额，则称为该种货币的“多头”或“超买”;如果某种外币卖出超过买进，则称为该种货币的“空头”或 “超卖”。买卖持平而不增不减者称为“轧平”。若把各种外币各种期限的头寸汇总计算净余额，则称为外汇“总头寸”。

银行对成交的每一个单笔交易以及“多头”或“空头”都要承受汇率变动的风险，为了稳妥经营，银行一般遵循买卖平衡原 则。若出现多头，就须将多余的部分卖出;若出现空头，就须买进短缺部分，以轧平头寸。这种掩护性的外汇买卖称为抛补。若对“多头”和“空头”不加以掩护，任其承受汇率风险，则称为敞口头寸或叫“风险头寸”。