黄金后市:“非农周”强势来袭 下周市场更精彩？

本周黄金价格创下了一个月来的首次周涨幅。但受美联储主席Powell讲话影响，黄金回吐部分涨幅，目前呈现下跌趋势。当前的基本面有利于美元，这可能会继续限制黄金的任何潜在调整。

周五(8月25日)，现货黄金收于1914.83美元/盎司，本周上涨25.67美元，涨幅1.36%。COMEX12月黄金期货收于每盎司1939.90美元，本周上涨1.22%。鲍威尔终止了黄金的反弹

整整一周，市场参与者都在急切地等待美联储董事长鲍威尔在杰克森霍尔研讨会上的讲话。不过，他的讲话并没有提供太多新的信息，只是重申美联储准备在适当的时候进一步加息。鲍威尔也承认，

美联储对经济没有如预期那样降温的迹象保持警惕。他总结称，美联储将谨慎决定是进一步收紧政策，还是维持当前利率并等待更多数据。

美元最初走软，但随后在美联储2024年6月至2024年7月首次降息时，美元在互换市场出现逆转。美元指数DXY攀升至104.00上方的月高，美国国债收益率继续走高。

经济数据方面，下周重点报道的是全球采购经理人指数(PMI)数据。除日本外，这些数字大多低于预期。PMI数据疲软导致全球风险情绪恶化，限制国债收益率上涨，有助于金价回调。

美国标准普尔全球PMI指出，“8月份商业活动的增长几乎停滞”，“服务业引领的增长加速在第二季度已经消退，并伴随着工厂产出的进一步下降，”SP全球市场情报首席商业经济学家克里斯威廉姆森解释道。

黄金面临两大挑战：坚挺的美元和较高的收益率

黄金面临两个相关方面的挑战。一个是国债收益率走高的影响。随着美国数据显示经济复苏，进一步加息的可能性仍然存在。即使加息不是迫在眉睫，

降息前利率将长期维持在高位的预期，有助于美国收益率保持多年高位，令金价承压。

影响黄金的另一个因素是美元的走强，这在一定程度上受到债券市场的推动，但也反映出美国的经济前景比欧元区和英国更好。即使像新西兰和澳大利亚这样的国家出现了令人担忧的迹象，

他们各自的中央银行预计近期不会再次提高利率。这种差异增强了美元的实力，限制了黄金的上行潜力。

此外，避险情绪不一定会转化为黄金的积极前景。最近股价下跌，美国收益率上升，导致黄金价格大幅下跌。通常，避险情绪会导致对国债等避险资产的需求增加。然而，最近的避险事件并没有伴随着国债的上涨。

美国国债收益率下降，美元回调，可能会改善黄金的表现。下周展望：焦点从央行转移至通胀和就业数据

在听取了各国央行的意见后，下周经济数据将是焦点，尤其是通胀数据和美国劳动力市场数据。此外，市场还会关注其他一些相关报道。

下周三，德国将公布初步消费者物价指数(CPI)数据，随后欧元区将于下周四公布通胀数据。欧洲央行将于9月14日召开货币政策会议，这些数据至关重要。如果通胀进一步放缓，可能会降低欧洲的收益率。

对黄金有利。德国也将于下周四公布就业和零售销售数据。

美国方面，下周二公布的JOLTS职位空缺报告可能会带来一些惊喜，ADP将于下周三公布被称为“小非农”的私营企业就业报告。此外，下周三，美国还将公布第二季度修正后的GDP。

下周四将公布初请失业金数据和核心个人消费支出(PCE)物价指数，这是美联储首选的通胀指标。下周五将是关键的一天，美国官方非农就业报告将公布，ISM制造业采购经理人指数也将公布。

下周无疑将是忙碌的一周，重要的经济数据轮番到来，可能引发贵金属等金融市场的剧烈波动。如果数据显示美联储需要进一步收紧政策，美元可能会大幅上涨，从而对黄金构成压力。恰恰相反，

如果数据继续显示经济疲软和通胀放缓，黄金可能会获得动力。

市场参与者还将密切关注中国的经济数据表现和潜在刺激措施。股市的表现也将至关重要。华尔街周五连续第二天下跌。黄金价格技术展望

黄金价格在1885美元的水平上方保持，并反弹上行。然而，在1925美元附近遇到阻力后，又恢复了下行趋势。价格走势表明下行倾向仍然存在。周线图显示价格远低于看跌20周期简单移动平均线（SMA）。

周线收盘价超过1935美元可能会减缓负面动能，而突破1950美元可能会改变短期展望。

下行风险继续占主导地位。如果黄金跌破1885美元的水平，很可能会为测试50周和100周移动均线铺平道路，这些均线位于1850美元左右。

日线图显示，随着黄金在20日均线遇阻，看涨回调在1920美元以上失去动力。如果黄金重新收复该水平，有可能测试位于1945美元附近的下降趋势线。