今日黄金市场分析:美国CPI通胀放缓超预期 整体和核心通胀全面回落美联储的下一步举措会是降息而不是再次加息吗？

昨日市场回顾

周二，现货黄金在CPI数据公布后继续上涨，较预期降温，触及1970关口，最终收涨0.89%，报1963.18美元/盎司，为10月27日以来的最佳单日表现。到现在为止，黄金的价格是1961.97。

黄金市场基本面综述

美国整体CPI和核心CPI均低于预期。10月季调后CPI年率为3.2%，核心CPI月率为0.2%。利率期货定价美联储本轮加息周期已经彻底结束，预计明年年底前降息100个基点。

第一轮降息早在5月份就进行了。

芝加哥联储主席古尔斯比：通胀仍在继续，但仍有一段路要走。新美联储通讯社：加息周期可能已经结束，未来将重点修改声明指南。在CPI数据发布之前，

美联储副主席杰弗逊：通胀持续的不确定性可能需要比其他情况下更强有力的政策回应。机构观点汇总

瑞士联合银行

随着美联储和其他主要央行的紧缩周期接近尾声，现货黄金预计将在2024年和2025年创下新高，即使短期内趋势很难。通过观察上一次加息周期后黄金的走势，可以发现金价在上次加息后三个月左右趋于下跌。

下降的中位数是2%。在随后的半年里，金价似乎在盘整。之后还会上涨，涨幅中值在7%左右。

实际利率仍是金价的主要驱动因素。历史数据显示，美国10年期实际利率每下降100个基点，金价就会上涨11%。其他支撑因素包括央行的强劲购买和头寸减少。我们的基准假设是，到明年年底，

金价将升至创纪录的2200美元，然后在2025年第二季度达到2250美元的新高。白银可能表现较好，铂金有望逐步上涨，但钯的长期前景依然看跌，虽然钯价有暂时回升的空间。

法国外贸银行分析师伯纳德达赫达。

随着中东地缘政治紧张局势趋于稳定，以色列和哈马斯之间的战争仍局限在加沙边境，金价可能再跌4%，推回1900美元/盎司以下。然而，尽管近期前景看空黄金，

但贵金属在2024年和2025年应该有长期潜力。我们的观点是，即使出现回调，随着美联储开始降息，预计金价也会得到支撑。我们认为降息最早将在5月份。

虽然短期内我们看到了黄金价格的回落，但在最终将到来的长期停火的背景下，黄金的平均价格仍然会在2024年升至1883美元，2025年升至1918美元。

Jess Feld, founder of Feld Report

美联储急于确保金融市场对其管理不确定的经济形势的能力保持信心。然而，在主权债务充斥全球的情况下，美联储将继续维持高利率，这即将犯下重大政策错误。美联储一直表示，利率将不得不在更长时间内保持较高水平。

但我们看到了美国国债市场的问题和更多金融不稳定的迹象，美国国债的波动会更大。在这种背景下，债券市场可能会脱离经济形势，这是一个非常现实的风险。这也可能推动股市回到熊市区域。

这可能会将经济推入衰退，从而迫使美联储限制债券收益率。

随着美国国债市场波动加剧，美联储将不得不介入。他们不会结束资产负债表的萎缩，但他们会推出新的行动来帮助稳定市场，而市场会看穿这一点，并将其视为新一轮的量化宽松政策，届时金价将会爆发。当美国的失业率开始上升时，

黄金上涨的条件将会成熟，随着对经济衰退的担忧开始加剧，债券收益率将会上升而不是下降。美国债务的规模和不断上升的赤字将使这次衰退不同于其他衰退。

政府将采取的任何行动只会扩大美国国债市场的流动性缺口，这是010年至31049年债务螺旋的开始。在接下来的几个季度里，投资者会意识到这个财务问题不会消失，最终会转向购买黄金。

受螺旋式上升的债务刺激，金价可能升至每盎司2700美元。

金价三年的波动是非常经典的看涨旗形。当你看到旗杆的时候(也就是18年和19年的上涨)，技术分析显示未来的金价会比现在的价格高700美元左右。

Cali Ghana, co-founder of Dekali Trading Company

黄金并不是投资者想要追逐的市场，因为金价已经突破了1950美元的阻力位，但无法保持2000美元以上的涨幅。在最近的反弹中，金价再次失去2000美元的看涨势头后，我们现在对黄金持中性态度。

但我们并没有放弃贵金属，建议投资者耐心等待下一次买入机会。

历史。世界上几次追多金都有效果，历史上也就那么几次。投资者往往希望在黄金大幅下跌时买入，所以我们建议客户从平仓黄金头寸开始，因为我们在等待下一次抛售。我们确实相信，

这个降幅可能比大多数人预期的要大。

黄金可以在1920美元附近找到新的进场点。但随着市场不确定性的加剧，黄金可能会回落至1860美元。尽管黄金价格有回落测试上月低点的风险，

但利率预期的变化似乎正在为1900美元以上的贵金属建立一个新的底部。现在和上个月的显著区别在于市场对美联储货币政策的预期。尽管央行采取了强硬的紧缩立场，但市场并不预期其会加息。在这种环境下，

美元和债券收益率很可能已经见顶，削弱了黄金上涨的两大障碍。

预计美元指数大幅走软只是时间问题。我们必须非常耐心地做空美元，但如果利率已经见顶并开始下跌，根据我们的图表，美元也应该下跌。美元虽然升值了，但还没升到临界水平。它停留在高电平的时间越长，

抛售压力就会越大，在某些情况下有助于金价走强。虽然2000美元的水平已被证明是一个顽固的阻力位，但它突破这一阻力位并将价格推至历史高点只是时间问题。

任何做多了黄金，赚了一些钱的人，都可以把2000美元作为一个很好的出发点，但这种情况最终会改变，尤其是在利率开始下降的情况下。

(零壹财经编辑：林雪)