今日黄金市场分析:即将召开的美联储会议纪要 如果内容符合市场预期 将得到支撑

昨日市场回顾

周一现货黄金先跌后涨。欧市时段一度跌至1965.54美元的日内低点，随后收复大部分失地，但并未重返1980关口上方，最终收跌0.14%，报1978.05美元/盎司。到目前为止，

黄金报价1990.91。

黄金市场基本面综述

美联储副主席巴尔表示，美联储可能已经接近或达到利率峰值；旧金山联储主席戴利认为，高风险和“模糊”的经济状况意味着美联储应该实施渐进主义；波士顿联储主席柯林斯表示，目前的数据非常混乱。

美联储准备耐心等待。不排除进一步加息的可能性；里士满联储主席鲍尔丁认为，通胀依然顽固，这是将利率维持在高位更长时间的原因。

美国财政部发行的160亿美元20年期新债中标利率为4.780%，低于美国东部时间下午1点投标截止时的发行前交易水平4.790%。本次拍卖一级经销商占比9.5%，低于前值。

间接投标人的比例提高到74.0%，而直接投标人的比例为16.5%。投标倍数为2.58倍，而过去6次新债发行的平均值为2.52倍。机构观点汇总

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在1935美元附近的关键支撑失去下行动力后，黄金强劲反弹。上个月黄金的大涨是由地缘政治担忧推动的，但最近的反弹是由利率见顶并在明年开始降息的预期推动的。这些情况也有助于解释，

为什么白银等半工业金属错过了上个月的涨势，却在上周率先上涨？

融资成本的降低为流动性密集型行业提供了有利前景，支持白银反弹。最近白银相对于黄金的疲软也可以部分解释为央行对这些金属的需求不足。截至11月7日的一周，

对冲基金持有COMEX黄金期货10.5万净多头合约，基金持有白银头寸中性。

除了各国央行继续以创纪录的速度买入，对冲基金、CTA等杠杆基金账户，以及投资者对ETF的需求，仍是支撑金价持续上涨的关键因素。一旦利率峰值预期得到确认，将大大降低黄金等无息资产的持有成本。

这将成为下一轮金价上涨的导火索。在此之前，我们将耐心维持对黄金和白银的长期看涨观点，并将回调视为买入机会。

在降息预期恢复和工业需求改善的预期下，投资者争相买入白银多头头寸。银价上周上涨逾7%，逼近24美元。5月以来的下降趋势线可能会给白银带来24.25美元附近的阻力。

支撑位会出现在200日均线，23.30美元附近。

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黄金准备突破2050美元关键水平，日线图显示黄金未能从下跌的楔形形态中突破。失败发生在9月，当时金价跌破1895美元的中枢。随后的快速反转和上涨，凸显了黄金在破发失败后的潜在爆发力。

在更大的范围内，从周线图来看，黄金自2020年8月以来一直在构筑一个巨大的底部。这是一个三年多的底部，关键突破点也是2050美元。黄金已经三次难以突破该水平，但从整体价格走势来看，

我认为黄金将在未来几周内取得成功。如果黄金成功创出历史新高，相信将意味着我们正在进入贵金属的长期牛市。

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我们可能会看到黄金的季度平均价格反弹至每盎司2100美元的水平，从更具战术性的角度来看，这可能会大大超出市场预期。事实上，除了经济有望实现软着陆，市场已经严重低估了每一个宏观经济情景。

我们预测明年上半年美国会出现经济衰退，但是从数据中不难看出投资者对黄金市场的前景并不乐观。

鉴于股票和债券之间异常高的相关性，这意味着传统投资组合大大降低了风险分散效应，投资组合中的商品可以帮助解决这一问题。最近显示美国经济实力的数据具有误导性，掩盖了相当大的弱点。

美联储将不得不以超出市场预期的力度和速度降息。如果美联储的决策是基于实际利率而不是名义利率，那么即使经济增长恶化，“维持更长时间的高利率”实际上也相当于大幅加息。由于美联储等央行在数据方面落后，

他们将不可避免地缓慢应对日益恶化的前景。

我们预计这将是黄金价格开始创历史新高的时期。黄金在即将突破之前走强，这表明央行的购买导致了市场的结构性变化。利率上行对金价往往是利空，但目前金价仍在历史高位附近徘徊。

这个关系其实说明央行的需求是非常大的。我们认为，这是由全球发展中国家思维变化驱动的结构性趋势。如果央行的需求保持一如既往的强劲，或者整体保持强劲，而投资者的需求由于利率前景的下降而开始，

那么黄金的前景往往是相当乐观的。

市场综合评价

尽管通胀压力正在缓解，经济疲软开始给劳动力市场降温，但分析师表示，美联储仍未准备好改变其紧缩倾向，这使得对冲基金不愿进入黄金市场。上个月，由于巴以冲突在中东造成了新的不确定性和混乱，

黄金市场的投机看涨兴趣接近历史最高水平。然而，由于冲突仍然局限在加沙地带，随着地缘政治的稳定不确定性，投资者再次关注经济形势。

Trade Nation高级市场分析师大卫摩利逊表示，金价下跌后的盘整对黄金有利。如果是这样，多头应该很快就会站稳脚跟。

同时，有足够的上涨动力将价格再次推回到2000美元以上。

MarketGauge交易教育和研究主管米歇尔施耐德(Michele Schneider)表示，经济的不确定性足以让金价保持在高位。与此同时，美国货币政策的最大威胁仍然是政府的巨额债务，没有人愿意购买美债。

最后，美联储将被迫购买这些债务。这一新的量化宽松政策将黄金价格推至历史新高，黄金市场正在等待美联储货币政策的失误。不过，我预测，金价可能要到2024年或2025年才会超过2000美元。

(零壹财经编辑：林雪)