除权除息是什么意思？轻松理解股票分红的数学游戏

当我们踏入股市的海洋，常常会遇到各种专业术语，其中“除权除息”无疑是一个既关键又让人稍显困惑的概念。它仿佛是一个隐藏在股票分红背后的数学游戏，让投资者在追逐收益的同时，也不得不面对其带来的股价变动。

一、除权除息是什么意思?

在股市中，"除权除息"是指当上市公司向其股东分配利润时(无论是以股票形式还是现金形式)，股票交易所对该公司股票的价格进行相应的调整过程。

1、除权(XR，Ex-Rights)：当公司决定以股票股利(即送股或配股)的方式向股东分配利润时，会进行除权处理。这意味着在分配股票股利后，由于公司总股本增加，每股代表的公司所有权比例被稀释，因此每股股票的理论市场价格需要下调。调整后的股票价格称为除权价格，确保股东在股票分配前后持有的股票总市值大致不变。

2、除息(XD，Ex-Dividend)：如果公司选择以现金股利的形式分配利润给股东，那么在支付股息的日期前，股票会进行除息处理。除息后，股票的市场价格会相应减少，扣除的金额大约等于即将发放的每股股息金额。这样做的目的是保证在股息发放后，股票的市场价格加上收到的现金股息，与除息前的股票市值大致相等。

除权除息的日期是非常重要的，因为在这些日子之后买入股票的投资者将不再享有此次分红或配股的权利。这些调整是为了反映公司资产和股东权益的变化，保持市场的公平性，并确保股票价格能够真实反映公司价值。

二、除权除息具体过程

假设某上市公司ABC，当前的股票价格是每股20元，公司决定每持有10股分配1股股票股利(除权)，并且每股派发现金股利1元(除息)。

除权前：如果你拥有100股ABC的股票，总市值为 100股 x 20元/股 = 2000元100股×20元/股=2000元。

除权：分配股票股利后，你将额外获得10股(因为每10股送1股)，所以你将拥有110股。为了平衡股票分配带来的股权稀释，股票的理论市场价格会下调。假设下调的比例恰能反映股数增加的情况，调整后的理论股价约为 2000元 ÷ 110股 ≈ 18.18元/股2000元÷110股≈18.18元/股。这就是除权后的价格，确保你持有的股票总市值仍接近2000元(实际计算可能因市场预期等因素略有不同)。

除息：每股派发1元现金股利，意味着你将收到 100股 \times 1元/股 = 100元100股×1元/股=100元 的现金。除息后，市场预期股票价格会降低大约1元(因为这部分价值将以现金形式发放给股东)，所以股票价格进一步调整至约 18.18元/股 - 1元/股 = 17.18元/股18.18元/股−1元/股=17.18元/股(这里简化计算，实际价格还需考虑市场供需和对未来的预期)。

综上所述，经过除权除息后，你的账户上将有110股ABC股票，每股价格约为17.18元，加上收到的100元现金股息，总价值仍然接近最初的2000元，体现了公司分配利润后股东权益的合理调整。

三、除权除息日

除权除息日是指在股票市场上，当一家上市公司宣布分红(现金股利)或者送股(股票股利)之后，为了反映这些分红或送股行为对公司股票价值的实际影响，交易所设定的一个特定日期。具体来说：

在这一天之前持有股票的股东有权享受公司宣布的分红或送股。

从这一天开始，股票的交易价格会根据分红或送股的具体情况进行调整，即进行“除权”(针对送股)和“除息”(针对现金分红)。

除权是由于股票总量增加(送股)，每股代表的公司权益比例减少，因而每股股价需要按比例下调。

除息是因为公司发放现金股利，使得公司资产减少，相应地，每股股票的价值也会减少，股价中会扣除这部分现金股利的价值。

新的股票价格会在除权除息日开盘时体现出来，作为当天交易的参考。

对于在除权除息日之后买入股票的投资者，他们不再享有此次分红或送股的权利，因为他们没有在股权登记日收盘时持有股票。因此，除权除息日是投资者决定是否参与公司分红、考虑股票价值重估及调整投资策略的关键时间点。

四、填权与贴权说明

填权与贴权是股市中描述股票在除权除息后价格变动情况的两个术语，具体解释如下：

填权

定义：当一家公司完成除权除息后，如果市场对该股票的评价较为乐观，股票的交易价格在随后的日子里逐渐上涨，甚至超过除权(或除息)前的价位，这种现象被称为“填权”。简而言之，就是股价填补了因分红或送股而下调的价格空白。

影响因素：填权通常发生在市场对公司的未来预期良好、投资者信心增强的情况下。公司基本面强劲、行业前景乐观、市场整体趋势向上等都是促使股票填权的因素。

贴权

定义：与填权相反，如果股票在除权除息后，市场反应冷淡，交易价格持续低于其除权(或除息)后的理论价格，这种情形称为“贴权”。意味着股票价值未能恢复到分红或送股之前的水平。

影响因素：贴权可能由于市场对该公司前景不看好、宏观经济环境不利、行业遇到困境、分红方案未达预期等多种原因造成。股价贴权也可能导致投资者对该股票的信心进一步减弱。

实例说明

假设某股票除权前价格为20元，公司宣布每10股送1股，除权后理论价格调整为18.18元(基于简单的完全稀释计算)。若除权后股价逐步回升至20元或以上，这就是填权过程;相反，如果股价维持在18.18元以下，甚至继续下跌，即为贴权状态。

投资策略提示

投资者在面对填权与贴权时，需结合公司基本面、市场环境及技术分析等多方面因素，综合判断股票的长期投资价值，而非仅凭短期的除权除息后价格波动做出决策。

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