市场逆风时 想想这几个问题

都说网瘾难治，但今年以来的行情几乎治好了小编的网瘾。上次看手机还是上一次，我斗胆打开基金账户并瞄了一眼，就迅速把手机扔出了10米开外，总有种越看钱越少的错觉。

戒网的这段时间，我一直在想一件事情，要用什么来描述现在的市场呢？

是“灰心丧气”吗？

最近这段时间，沪深300指数从2021年2月10日的高点已经下跌约30%(截至2022年5月18日)，创下近年来以年为周期测算的较大回撤。啥意思呢，简单来说就是跌的很“惨”。数据来源：wind，截至2022/5/18，最大回撤率=(前最高值—期间最低值)/前最高值。选取的时间段具有片面性，历史数据仅供参考，不对未来表现及基金业绩构成任何保证，市场有风险，投资需谨慎。

其实不需要看数据，大家近期应该都能有所体会，不过事物从来都不止一面，现在市场的另一面，小编更想用“希望”一词来描述。

为什么是“希望”？

可能很多小伙伴还不太理解，先带大家来看一组数据，下图是沪深300指数及其对应的股权风险溢价的走势对比。

股权风险溢价怎么理解呢？简单来说，它反应的或是股票投资相比债券投资的吸引力。股权风险溢价念起来太拗口，我们不如直接给它起个外号“吸引力指数”。上图可以看到几乎“吸引力指数”的每一个高点都是沪深300指数一波上涨行情的起点；而“吸引力指数”的每一个低点，或往往对应到市场下跌的开始。

那么现在股票市场的“吸引力”如何呢？

我们继续以沪深300为例，截止2022年5月18日，“吸引力指数”大约为5.59.我们从下面的图可以看到当前吸引力所处的相对位置。

由沪深300股权风险溢价走势及其百分位图可知，2022年5月18日的沪深300吸引力指数的百分位为80.21%，这意味着现在的沪深300比历史上大部分的时间都更具吸引力和投资价值。

我们建议年轻的投资者，为您的资金做一个长期的规划，比如10年、甚至是30、50年。投资不应该是单一年度里希望实现爆发性的财富增长。因为单一年度的财富爆发性增长，会有非常大的不确定性，是一个偶然性的事件，或不具有可复制性。还会结合一些运气的成分，这应该不是多数人可实现的路径。

生活在2000多年前的古罗马哲学家塞内加曾说过：“如果一个人不知道他要驶向哪头，那么任何风都不是顺风。”其实，投资中的很多不顺、沮丧、迷茫、甚至痛苦都来源于“三不知”——不知道投资的收益来源，不知道可能面临的风险，也不知道投资到什么时候。没有明确这些问题，就难免在面对波动时出现非理性操作。顺风时不要过于洋洋得意，逆风时更不要垂头丧气，静心思考一下自己的投资逻辑，检视一下手上的投资标的和自己的投资行为，可能对于未来的你来说，会是更大的机会。

淡化短期盈利波动，

用周期的视角应对变化

市场并不总是处于令人愉快的繁荣期，人们不能指望总是赶上好时间。面对万变的市场，除了秉持长期视角，有什么值得留意？

市场周期的下行期或存在三个阶段：

01:少数善于思考的投资者意识到：尽管形势一片大好，但不可能永远称心如意。

02:大多数投资者意识到势态的恶化。

03:人人断言形势只会更糟。

可以发现，“人人断言”的时期存在一定的非理性，许多人往往习惯以今天的事件推测未来，投资者的担心焦虑正来源于此。小编认为，我们当下或更应该弄清楚我们所处的周期阶段，去测量“市场温度”而不是预测未来，当市场已经到达极端的时候，我们应保持警惕，并相应地调整投资行为，更多关注当下。

市场不会重演过去的细节，却会重复相似的过程。好光景可能会带来坏经验：投资很容易、你已经了解了投资的秘密、不必担心风险等等，这并不利于你掌握投资的规律。最有价值的经验，很可能是在困难时期学到的。