先别着急抄底 是时候做一下投资复盘了

去年12月以来，市场频繁震荡下跌，当前无疑是投资体验最差的时刻之一。据媒体统计，今年已有2480只主动权益基金产品创下成立以来最大回撤纪录，占比高达三分之二(截至2022/5/6)。

行情比较好的时期，我们总是忽略风险控制，当风险来临，才更能知道自己的“防火墙”到底是哪些环节比较薄弱，越是感觉行情比较难熬的时候，越是值得做“投资复盘”的时候。

五个问题，复盘投资

1

今年亏损程度？是否超出了承受范围吗？

行情比较平稳的时期，很多人都认为自己是“积极型选手”，能够承受比较大的风险。但市场震荡回调时，才是对投资者风险承受力的真正考验。某些投资者因为20%、30%的亏损幅度，焦虑忧愁、恐慌不安，甚至影响正常的生活和工作，那么，这个时候你可能就要认识到自己或许并不适合较高波动的权益投资。

如果抱着逐利的心态，总想着“快速致富”，将预期收益率设置得过高，非常容易导致浮躁的情绪。未来在挑选基金时，要注意选择相对更稳健一些的、契合自己风险承受力的产品。数据来源：Wind，截至2010/1/1-2022/4/30，指数历史业绩不预示未来表现。

2

是否重仓单一行业主题基金？

某些投资者在看好某一行业/主题时，会倾向将大部分可投资资金布局到与该行业/主题相关的基金上，以至于难以抵御单一行业的下跌风险。

万物有周期，行业/主题也是如此，不同的行业主题呈现“风水轮流转”的特点。因此，在不同行业主题基金中，那些做好均衡配置的投资者，抵御风险的能力会相对更强一些。数据来源：Wind，指数历史业绩不预示未来表现。

3

是否频繁进出、过度交易？

当市场频繁波动时，有些投资者存在投机思想，希望博取短线收益，因此频繁进出、过度交易。这种投资策略的劣势很明显，一方面，交易次数越多，需要支付的交易费用越多，影响最终投资收益。另一方面，择时的难度不亚于在“空中接飞刀”，一旦踩错节奏带来的损失也是巨大的。事实上，少数几个关键的交易日贡献了一年中大部分的收益。

假如以沪深300指数为例，测算过去20年不同区间的年化收益：

如果错过涨幅最高的10个交易日，区间收益率(年化)将由7.05%下降到4.46%；

如果错过涨幅最高的15个交易日，区间收益率(年化)将下降到2.93%；

如果再进一步，去掉涨幅最高的前20个交易日，区间收益率(年化)将由正转负。

4

仓位多少？是否总是“满仓”？

很多投资者不重视仓位管理，倾向于将自己所有可投资的钱全部“梭哈”进入市场。当风险来临时，这些投资者会发现，自己除了“被动躺倒”没有任何还手之力。

而那些注重仓位管理的投资者，在市场下跌到低点时，能够通过低位分批买入更低廉的份额，不断分摊成本。总体而言，不管上涨或者下跌都很舒服的仓位就是好仓位。涨了，你不会有踏空的错失感；跌了，你不会因为亏损过于肉疼。

5

投资用的是闲钱吗？

“投资的钱一定是闲钱”，是震荡市场教会我们的重要一课。市场下跌时期，当投资出去的钱急需要收回，投资者可能只能无奈“割肉”；或者投资出去的钱在未来几个月内有特定用途，投资者会存在更大的心理压力，情绪波动也会被放大，更容易做出错误的投资决策。

投资大师彼得林奇曾说过，投资的窍门不是要学会相信内心的感觉，而是要约束自己不去理会内心的感觉。要在投资中保持长期投资，那么闲钱理财、适度投资必须要注重的准则。

抄底之前，看看这些

当前A股整体已经跌入历史估值低位区间，在相对充分消化内部利空风险的情况下，政策底与市场底形成共振，风险偏好提升，指数中期底部已经基本明朗，不少人也开始想要抄底。不过仓位不一样，可能也要分不同情况，小夏介绍几种操作方式，供大家参考：

仓位较低，可以适时低位补仓

虽然我们无法判断短期涨跌，但是经过这段时间的调整，目前市场风险已经释放出了很大一部分，市场处于风险收益较好的区位。

如果你仓位特别低，手中还有一些很多子弹，那么可以适度将仓位往上抬一抬。在市场下跌时通过低成本吸纳基金的份额，可以摊薄平均成本，如果市场上涨，则可能更快地回本。数据仅供示意

如果把握不好节奏，害怕市场颠簸，也可以通过定投的方式参与，控制金额和节奏。

调整持仓，适当降低仓位

如果仓位过高，还配置了很多权益型的基金，那在这波巨大震荡中会感觉非常痛苦。投资是有风险的，即便长期看上涨可期，也不建议过度超配，超出自己的风险偏好去博收益。

可以在账户反弹时，适度降低点仓位，或者把一部分仓位转换为偏稳健型的基金，比如货基、债基，降低账户的整体波动率，让组合更具性价比。等到市场静待反弹或逢低补仓，等候回本甚至盈利。

不想被市场影响，躺平不动

如果你的仓位不高不低，但不想被市场短期涨跌影响，只想躺平，那么如果你持有的是长期业绩不错的基金，那“躺平”未尝不是一种度过波动的方法。

当前市场在3000点附近徘徊，假如我们历次3000点买入偏股混合型基金指数，持有至2021年底，都能取得不错的投资回报。

长期持有，一定程度上能提高基金获取正收益的概率。如果你投资的钱原本闲置不用的闲钱，那也可以无惧短期涨跌，放长眼光，追求长期的收益~

其实，复盘的意义不仅仅是回顾自己过去的投资行为，也在于加深对市场不可预测的认知，从而时刻保持谦虚，不妄图在短期波动中战胜市场，更理性客观地看待基金的涨跌。