在不确定的世界中 如何拥抱确定性机会

今年以来，全球流动性潮落、通胀和衰退担忧升温，生活和投资都变得愈加艰难。

瑞·达利欧认为，现在新冠疫情影响下的世界局势和1929年到1945非常相似，即一个经济繁荣、经济萧条、陷入战争的周期。

但周期往复，韧者行远，我们希望以历史为尺，寻找穿越大周期的力量，能够在不确定的世界中，拥抱确定性机会。

1、世界充满不确定性，这也是唯一确定的。这两年最大的感触是世事无常，最深的领悟是珍惜当下。事实上，21世纪以来，世界经济在加速的同时，“黑天鹅”、“灰犀牛”各种风险事件频发，全球危机事件的爆发周期也越来越短。那么该如何拥抱确定性？

       2、第一要明确的是，短期和长期你选哪个，因为这是个投资期限悖论。全球百年经验告诉我们，短期持有现金看似最“安全”，但长期持有现金最“危险”，因为会被恶性通胀给“吃掉”；短期持有股票看似最“危险”，但长期持有股票最“安全”，可以享受价值创造的力量。

        3、第二要了解的是，任何一类资产都会经历灾难性的回撤时期，关键是当“黑天鹅”来袭时，你是否有反脆弱的能力。历史上看，无论是股票、债券、黄金、房子、原油，都会经历至暗时刻，若只押注某一品种，无异于刀口舔血，因为80%的跌幅需要400%的涨幅才能回本。

       4、该如何提高组合的反脆弱性？资产配置关键。研究显示，投资组合收益的91.5%取决于资产配置，而且分散投资是世界上唯一免费的午餐，能够让组合的收益和安全性，既得熊掌又取鱼。

       5、经典策略一：桥水基金的全天候策略。这一策略的哲学理念是均衡风险暴露，不做周期预测，这样无论宏观周期是春天、夏天、秋天，还是冬天，都可以平稳穿越，从容应对。

       6、全天候策略的效果如何？任凭风浪起，稳坐钓鱼台。从40年的周期看，全天候策略的年化回报更接近股票，而波动、回撤都优于债券，拥有更高的稳定性和更优的体验。

       7、经典策略二：麦嘉华的均衡策略。麦嘉华是一位久居亚洲的瑞士经济学家，也被称为“末日博士”，以与市场唱反调而著称。他的资产配置方案尤为简单粗暴，即在股票、债券、黄金和房地产四个领域均衡配置。从40年周期看，也取得了不错的效果，年化回报接近股票，年度正回报概率超过了债券。

      8、麦嘉华的策略：简单的力量不简单！最让人不可思议的是，他的策略虽然简单粗暴，但稳定性极高。即使是在极其黑暗的20世纪70年代，依然跑赢通胀，取得了不错的回报。

      9、资产配置的流程是如何的？资产配置是个一系列流程，需要客观认识自我、确定目标，设定长期战略配置、中短期战术调整，做好底层资产选择、投资组合构建，以及再平衡与业绩归因等。

      10、把资金交给对的人，把时间留给爱的人。一旦选定了方案，就坚持持有，努力享受生活吧，剩下的就交给时间，享受复利的力量。