定投：现在是最难的时候 也是最好的时候

一轮反弹之后，A股似乎又开始“磨底”。

关于底的话题，感兴趣的小伙伴可以看看《不看美股脸色，A股已经见底了吗？》。

今天我们不聊底，聊聊定投。

打开定投微笑曲线，很多人的定投现在可能正处于第三阶段——低点坚持，摊低成本。这是定投最难的阶段。

难在要忍受市场低迷，在低点反反复复的心理折磨；

难在不仅要直面账户亏损，还要敢于继续买买买的勇气；

难在看着不断有人退出，自己还要继续坚持的孤独。

但，这或许也是定投最好的时候。

道理其实很简单。

举个栗子：

你做了一份月定投，每月扣款1000元，假设前9个月基金净值都是1元：

如果到了第10个月一下跌到了0.9元，

虽然这时你的定投亏了10%，但如果你在0.9元的时候继续定投1000元，就能将定投的单位份额成本从1元拉低到0.9890元。

如果到了第10个月跌到了0.8元，

这时你定投1000元，可以将定投的单位份额成本从1元拉低到0.9756元。

如果到了第10个月跌到了0.7元，

这时你定投1000元，可以将定投的单位份额成本从1元拉低到0.9589元。

可以看到，跌得越多的时候，同样的一笔定投扣款，拉低平均单位成本的效果越明显。

“分批投资、均摊成本”是定投的核心机制。

定投长时间不赚钱甚至亏钱，才能以较低的成本，买到更多的份额，有望在市场回暖后，博取更高的收益。

定投微笑曲线下跌的左半边，很难熬，但如果缺失了下跌的左半边，定投的收益可能就会打折扣。

再举个栗子：

从2015年6月5日创业板指数的历史高点4037点开始，直到2021年末，创业板指数走出了一个标准的微笑曲线。如果在这个期间定投创业板指数，每个月第一个交易日定投1000元，截止2021年12月31日：

累计投入：79000元；

定投收益：51535.65元；

定投收益率：65.24%。

注：将创业板指数模拟为基金，期初净值为1，每个交易日用收盘点位模拟出的当日净值。X日净值=(指数X日收盘点位/指数成立日收盘点位)*1.定投收益率=[(sum(每期定投金额/扣款日收盘点位)*期末收盘点位)/(sum(每期定投金额*投资期数))]-1；定投区间为2015.6.5至2021.12.31，创业板指定投复合年平均收益率分别为7.93%。上表使用历史数据对基金定投业务的模拟仅为说明示意所用，不代表真实成本与收益，亦不作为未来收益的保证。

如果我们放弃微笑曲线的左半边，从创业板指数的低点开始定投，效果又是如何呢？

完整微笑曲线的定投收益，超过了从创业板指创新高后的最低点开始定投的收益率。

背后的原因就在于，经历了“定投最难的阶段”，定投单位份额成本被不断摊低。注：将创业板指数模拟为基金，期初净值为1，每个交易日用收盘点位模拟出的当日净值。

X日净值=(指数X日收盘点位/指数成立日收盘点位)*1。

而从创业板指创新高后的最低点开始的定投，没有经历“定投最难的阶段”，而是一路投一路涨，定投单位份额成本不断抬高。注：将创业板指数模拟为基金，期初净值为1，每个交易日用收盘点位模拟出的当日净值。

X日净值=(指数X日收盘点位/指数成立日收盘点位)*1。

有没有经历“定投最难的阶段”，造成了单位份额成本上的差异，进而体现在最后的收益上。

我们不知道熊市什么时候结束，行情什么时候来。

但你得做好熊市漫长的心理准备。

今天很残酷，明天会更残酷，但后天很美好。可绝大部分人倒在明天晚上。

当你快撑不住想要放弃定投时，请在心中默念：

定投最难的时候，很可能也是最好的时候。