今日香港股票市场投资银行跟踪：实时零售和外卖市场的竞争力被加剧 一些资金可能会转移给具有更好竞争优势的公司 例如Tencent

今日港股行情投行追踪：即时零售及外卖市场竞争加剧 部分资金或分流至腾讯等竞争优势较好的企业

1.中国- 泰国国际：随着实时零售和外卖市场的竞争，一些资金可能会转移给腾讯和其他具有更好竞争优势的公司。

梅图恩（Meituan）的收入和调整后的净收入在中国和泰国的国际上超出了预期，其股价下跌，最终持续上涨了2.1％。 Meituan（03690），JD（09618）和阿里巴巴（09988）在即时零售和外卖市场中的竞争正在加剧，增加了相关投资，削弱了相关业务的利润率，并部分影响了公司的自由现金流量和股东的增长。以前，购买中国互联网公司的投资者的逻辑是“降低成本，提高效率，减弱竞争，增加股东回报”，但目前的逻辑可能会略有变化。在短期内，加强竞争可能不利于Kewang Giants的利润率。它还削弱了投资者在短期内提高头寸的意愿。一些资金可能会转移给具有更好优势的公司，例如Tencent（00700）。

2. Chinamerchants International：中国云制造商加速了AI基础设施的建设，云需求继续增长

中国商人银行国际商人表示，大型云制造商（Alibaba，Tencent，Baidu）正在加速对AI基础设施的投资步伐，比上一年相比在1季度第1季度翻了一番。这三项总投资仍低于外国高度云供应商的投资，但显着的增长表明，重点显然是在缩放计算能力上，以支持大型模型的训练和推断。尽管在短期内受到AIGPU出口限制的影响，但国内云制造商仍坚定地致力于AI的长期发展。值得注意的是，最初的回报开始出现，这三个云业务正在经历显着增长，这主要是由于企业AI服务的采用率提高。 In the future, the institution hopes that the momentum of this investment will continue in 2025. This is beneficial for local AI supply chain companies such as Zhongji Xuchuang (300308 CH, Buy, target price: 151 yuan), Shengyi Technology (600183 CH, buy, target price: 34.5 yuan), Shennan Circit (00291 6CH, target price).

3. Nomura：价格战将推动中国汽车市场的增长，将乘用车销售预测提高到2025年的2400万

野村（Nomura）发布了一份报告，称中国汽车和电动汽车市场将以需求交换价格，而汽车制造商也将交换市场份额和价格。银行认为，整个汽车行业将进一步增长。因此，预计中国2025 - 2026年的乘用车零售预测将分别增加4％/5％，在2025年，它的同比增长4.9％，货运达到2400万辆。野村说，银行认为这是中国汽车市场的正常发展，因为整个汽车市场都受到新的新价格竞争的影响。鉴于中国汽车行业的激烈竞争，野村（Nomura）预计，竞争的势头将保持在明显的未来。同时，OEM被认为是争夺市场份额的，而且价格仍然是主要的驱动力。

4。CITICSecurities：下半年银行业绩增长期望的稳定性

Citic Securities表示，下半年银行业务业绩增长的期望将略有稳定。银行业在2025年第一季度运作较低，包括贷款依据的季节性因素和债券市场波动的逐渐影响。预计，随着存款依赖对利率利率的积极影响开始，债券市场波动率下降，预计将在今年季度的后续季度调整银行收入和利润增长率逐渐破坏银行收入和利润增长率。该机构认为，保险基金股份分配的比例和高质量公共资金的发展都是长期的逻辑，短期效果在整合了该行业评估的下限。净资产的重估是2025年银行股票投资的核心逻辑。财务数据表明，银行的当前资产是稳定的，公共贷款的不良债务产生率被降低，并且必须关注零售信贷资产的质量。对于投资而言，更重要的逻辑是，大型质量指向降低银行的系统风险，从而帮助投资者复制银行的净资产。预计这将是2025年行业评估趋势不断上升的内部推动力。

5。Huatai证券：促进行业公司的利润，这些公司提高中级和下游利润率

Huatai证券研究报告指出，随着工业公司在今年4月的同比增长率从3月份的2.5％提高到仅3％，主要是由于中游和下游行业的利润率反弹，因此运营利润增长率下降了。总体而言，工业公司的同比增长率已放缓，证实出口率从3月的12.4％到8.1％。该行业的石油价格和黑色系列价格的下跌降低了石化和煤矿等行业的利润率，但是中和下游行业的总体利润率得到了改善。该机构在将来表示，中国与美国之间的关税降级可能会在第二季度与出口相关的行业形成一些利润增长支撑，但在中期，外国需求的不确定性仍然存在，国内“旧政策”的政策却放缓了，由于自动驾驶消费以及自动驾驶的消费，以及基础上的基础，诸如自动机动消耗，因此基本上是基础的，诸如基础上，诸如基础上的基础。名义增长恢复。在5月1日至26日的外部需求水平下，HUATAI每日出口需求指数（HDET）同比为-0.9％，这表明关税降级和出口繁荣因5月的前两周的下降而继续反弹，港口容器吞吐量和美国线集装箱货运货运额也继续蓬勃发展。在国内需求水平上，与去年同期相比，今年1月至今年5月，财务债券+市政债券的净财务价值增加了37万元人民币。请注意，金融稳定增长方案是否可以促进社会资金恢复，以及财政政策是否可以继续保持扩张趋势支撑总需求。

6。CICC：随着周期的上升，航空公司的利润弹性相对较高

CICC发布了一份研究报告，称关税的征收可以进一步遏制中国民航业供应的增长。中国与美国之间的当前关税率明显低于2025年4月，但仍对中国的空气供应产生重大影响。该机构认为，这可以减少中国航空公司愿意引入新波音飞机的意愿。飞机制造商的容量恢复周期已扩大，从而减慢了中国航空公司的飞机利用率的增加。该机构表示，中国航空公司波音和空中客车的命令主要集中在2025年至2027年之间的交付上，但约有600架飞机（2025年4月底），但交付不确定性和交付率延迟很高。在未来三年中，国内飞机的交付量大约为每年50。自2022年以来，飞机制造商本身的回收受到紧密的供应链的限制。在施加海关职责后，零件供应将变得更加严重，生产能力将较慢。该机构的平均年增长率是中国民航客运供应（可用座位公里）的平均年增长率，其中约为3.1％（从2009年到2019年），工业客机的平均年增长率仅为2.8％。这为启动空气周期提供了坚固的长期基础。自2025年以来，石油价格急剧下跌，预计航空公司成本将大大提高。随着周期的上升，航空公司的利润弹性也会增加。

（V财经网编辑：Shu Yao）

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