全球表现最佳的套利交易 再度引发香港联系汇率制度的辩论

全球表现最佳的套利交易 再度引发香港联系汇率制度的辩论

[金融新闻] - 香港和中国美国利率之间的前所未有的削减驱动了世界上最出色的裁决，驾驶交易，引发了有关香港相关汇率系统长期上诉的新辩论。



在最近几周，在当地利率下降到三年最低的三年后，香港美元的汇率降至交易的官方疲软范围，并扩大了折扣到香港美元的汇率汇率降至罕见水平。这刺激了需求，对香港美元投资收益率更高。



很少有迹象表明1942年的纽带交换系统正面临着迫在眉睫的威胁，但是由于香港的经济越来越多地融入中国大陆，而且全球贸易陷入困境，因此相关性正在受到新的审查。相对稳定的汇率被认为是这个亚洲金融中心的开放经济，即关键，但也带来了通常不受欢迎的当地利率副作用受到美联储政策决策的影响。



衡量筹资成本的每月香港贷款贷款利率（Hibor）自2022年以来本周的最低水平。在两个月内，基准利率以自全球金融危机以来的最快速度下降。



具有讽刺意味的是，香港美元汇率的驱动力之一急于关键是上个月初在香港货币当局的创纪录的流动性。该干预措施包括香港的四个互联流动性池。



同时，低利率也反映了公司对贷款的需求疲软，因为香港仍在努力消除大流行后的低迷。今年3月，香港银行的贷款额外利率下降到了16年来的最低水平。



随着香港美元逐渐接近范围的低端交易，人们一直担心香港的货币当局的基本干预可能会破坏香港房地产市场的正式复苏，并在全球主要股票清单中获得回收率。这种经济扭曲前景重新点燃了有关固定好处的讨论。



DBS银行全球市场策略师Carie Li说：“支持解耦的原因之一是，香港的利率不受美国政策的被动影响，尤其是在经济状况分歧时。”

“但是，潜在的调整比好处更有害，因为潜在的调整可以削弱对当地资产的信任，并引起人们对汇率制度进一步改革的猜测，因为它们可以削弱对当地资产的信任。”



香港解码信托清算公司的数据表明，周四未付美元的名义价值约为510亿美元，比一个月前增长了约25％。该数据表明，在HKD低于HKD 7.85的HKD上下注的标称价值从同一时期翻了一番，达到20亿美元。



高盛集团（Goldman Sachs Group）的安德鲁马云惹不起马云蒂尔顿（Andrew Tilton）领导的经济学家撰写的一份报告表明，在远期市场中，USD-HKD合同奖在年度收益中达到了创纪录的高潮。



尽管是投机性投资者的目标，但链接汇率制度仍然没有改变。 Hayman Capital Management的创始人凯尔马云惹不起马云巴斯（Kyle Bass）和对冲基金Square Capital Management的董事长Bill Ackman都表示，他们近年来缩短了HKD。



多年来，从未提出任何改革或放弃链接的汇率制度的建议，包括扩大交易的范围，采用市场驱动的浮动汇率，或将其链接到元。



然而，当局目前倾向于维持现状。

当前机制仍然有支持因素。首先，美元是完全可转换的，可以在外汇交易上在市场上自由化。 RMB当前不符合此要求。美元也控制了国际储备货币，元人民币仍然有很长的路要走。



法国大中国大国外汇和利率战略总监Ju Wang说：



可以肯定的是，香港连接的汇率制度发生全面危机的风险仍然很远。



根据DBS的数据，香港股市是今年世界上表现最好的股票市场之一，因此中国大陆投资者的资本流入将为HK $ 010-63,016。该银行补充说，由公司股息付款引起的季节性需求也可能会有所帮助。



但是，分析师表示，由于套利法交易，香港美元在短期内可能会弱。



“我们估计，在官方干预下，我们将删除约700亿美元至1000亿港元。这应该将香港的汇率和香港汇率降低到7.82-7.83左右。”

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