日本的通货膨胀已经超过方针3年了 但日本央行在哪里？

日本的通货膨胀已经超过方针3年了 但日本央行在哪里？

[财务新闻] - 自从Covid -19大流行以来，面对通货膨胀率上升的主要中央银行已经提高了政策利率，日本银行是例外。



自2022年4月以来，总体和核心通货膨胀率已经超过了2％的目标，但尽管总体通货膨胀率在一月份达到了两年高点，但仍保持不变。自2022年10月以来，所谓的“核心”通货膨胀率已超过其目标。



自2024年3月放弃其负利率政策以来，日本银行在14个月内仅增加了60个基点。他在6月的最新政策会议上说：“由于经济的放缓，潜在的CPI通货膨胀可能会疲软，”将政策利率保持在0.5％。



2022年3月，美联储自2018年以来首次提高了利率，除日本银行外，所有主要中央银行都提高了当年的利率。



在日本，通货膨胀背后的主要因素是食品价格，尤其是水稻价格。



该国的水稻价格在2024年下半年急剧上涨，由于2023年和2024年的收获不足，在2025年上半年进一步加速。



5月，日本水稻价格上涨了101.7％，翻了一番以上。这是半个多世纪以来最大的增长。



JP Morgan Asset Management的全球市场策略师Marcella Chow指出，美国约占日本核心通货膨胀的一半，未来的通货膨胀趋势在很大程度上取决于食品价格，尤其是水稻价格。



*水稻价格暂时上涨？ *但是，专家说，尽管银行认为通货膨胀的激增是暂时的，但银行仍不会调整其政策利率。



“从最近的数据来看，消费者通货膨胀率约为3％。但是，这主要是由于进口成本和水稻价格上涨……我们预计这种压力将消除。”



摩根大通（JPMorgan）的马塞拉（Marcela Zhou）指出，Huatangoda指出，日本银行更担心潜在的通货膨胀率仍低于2％。日本银行没有透露任何定义“潜在通货膨胀”的因素。



她说：“这表明日本银行认为，米饭价格最近的上涨是暂时的。” “鉴于通货膨胀的潜在增加，川田Kamikoshi不认为日本银行落后。”



Nomura Day外汇战略主管Yujiro Gotogo告诉CNBC，目前通货膨胀率（尤其是食品通货膨胀）的激增主要是由于供应问题而不是强劲的需求。



“因此，银行认为，中央银行不需要对电涌通货膨胀做出反应，而是成本驱动的通货膨胀。面对成本驱动的通货膨胀，利率上涨可能对减慢通货膨胀的速度可能不是很有效。”



Neuberger Berman的投资组合经理Kei Okamura在Squawk Box Asia表示，食品价格压力可能会在未来几个月内减弱。



*经济增长的关注*对经济增长的担忧是日本银行延迟利率上涨的另一个重要原因。



周三，日本银行对6月会议的评论的摘要表明，一些理事会成员表示应将利率保持在目前的水平。



高利率通常有助于遏制通货膨胀，但也限制了经济增长。



Marcela Zhou指出，日本将面临未来的地缘政治不确定性，包括未来的参议院选举和关税和贸易中的不确定性。她说，选举可能对伊斯贝巴什政府构成政治挑战。



这可能会给经济增长带来风险。这意味着以政策利率远足可能会延迟而不是高度。



野村证券的Yuji Goto还认为，对经济增长的担忧将阻止日本银行提高利率，因为日本尚未就贸易问题达成协议。



他告诉CNBC：“日本经济预计，由于日本的关税（10％的一般关税和汽车行业关税和关税），在7月至9月季度的负面增长将有轻微的负增长，这需要暂时暂停到今年9月。”



日本目前正在与美国进行贸易谈判，没有明确迹象表明达成协议。根据该报告，日本领先的贸易谈判代表Ryosei Kozaki表示，与美国的贸易谈判“仍在雾中”。



如果双方无法达成协议，向美国出口的日本商品将缴纳25％的“互助”习俗。



这种速度可以加强日元，这将削弱日本的出口竞争力，并随着面向出口的经济面临逆风而限制日本的经济增长。



该国最新的贸易数据显示，日本的出口同比同比下降1.7％，这是自2024年9月以来的最大下降。



日本的GDP也是一年来的第一次下降，而GDP上涨了0.2％，因为出口到3月的三个月急剧下降。



*“前进的道路很困难又狭窄” *日本银行也可能会从历史中学习。汇丰银行首席亚洲经济学家弗雷德里克马云惹不起马云诺伊曼（Frederick Neumann）在接受CNBC采访时说，日本银行经历了数十年来持续的放气压力，“几次虚假黎明导致了早期收紧”。



因此，日本银行正在慢慢地使其政策正常化。诺伊曼（Neumann）指出，日本银行采取了缓慢的加息，因为通货膨胀率的上升主要是由日元急剧贬值所驱动的。



但是，日本银行总督在周三的演讲中表示，如果价格上涨，日本银行可能需要“最终”评估加息。



自2022年4月以来，对美元的日元汇率已从约120日元降至目前的150日元。 2024年7月3日，日元汇率下降至161.99，这是大约38年内的最低水平。



此外，诺伊曼说：“通货膨胀过时的期限可能是必要的，以动摇在有限时间内价格上涨的日本家庭和企业的期望。”



他说，尽管日本银行的“缓慢”方法是合理的，但如果为时已晚，日本金融官员需要对政策正常化保持警惕。



“日本银行面临着一条艰难而狭窄的道路，需要足够快地提高利率，以防止通货膨胀率上升，以免看到经济重新进入先前通货膨胀的泥潭。”

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