中金：维持快手-W(01024)“跑赢行业”评级 目标价80港元

中金发布研报称，维持快手-W(01024)盈利预测及跑赢行业评级。当前股价对应15/12倍25/26年Non-IFRSP/E。维持目标价80港元(16/14倍25/26年Non-IFRSP/E)，上行空间10%。快手于7月27日下午在WAIC大会召开“可灵AI生态论坛-生成式AI应用元年”主题论坛，主要探讨可灵AI如何赋能影视工业、创作领域、电商及游戏等行业应用落地进展。 中金主要观点如下： 产品力升级：发布创意工作台“灵动画布”，聚焦创作生态优化升级 视频内容工作流创新，支持多人协作。可灵创意工作台“灵动画布”于会上正式发布，从7月27日起开始邀请测试1.0版本，3Q25将推出面向专业团队和企业的“工作室会员”。工作台支持无限可视化空间、智能创作辅助与多人实时协作。可灵AI产品及运营负责人李杨表示，团队认为“AI工具产品要在模型能力和用户需求之间保持好恰如其分的平衡”。基于此，平台推出创意工作台“灵动画布”。该行认为新工作台可主要解决两方面问题：一是内容生产工作链条完善化，可以覆盖从生成素材到全片的创作全链路;二是支持团队协同，使专业团队的多人协同创作成为可能。 创作者社区建设推进，有望开启优质内容创作飞轮 此前在7月初的可灵“灵感工坊”上海站创作者沙龙活动上，团队亦表示可灵AI创意圈将打造成AI创作者社区，社区将提供丰富内容资源助力创作、帮助创作者积累垂类私域流量实现更好的内容传播。该行同时观察到可灵AI在提升“创作者激励计划”，上线灵感任务体系，以鼓励创作者产出优质内容，通过灵感值奖励为创作者提供更多实际收益。 场景破圈：应用范围拓展、深度加强，行业认可度提升 李杨于会上披露，截至会议日，全球范围内已有超过2万家企业客户及开发者接入可灵AI的API接口，可灵覆盖的应用行业领域已包括影视短剧、动漫制作、游戏宣发、广告制作、智能硬件应用、营销推广等。论坛上，影视导演薛晓路、AI超级创作者汗青、FreepikCEOJoaquinCuenca等均分享了他们在各自领域上对可灵的实际使用情况和感受。该行总结来看主要有几方面要点：一是可灵迭代速度快，一年时间内完成多版本升级;二是表达能力持续提升，在影视细节实现等维度上有较大跃升，在工业水准上的表达进步越来越快;三是对传统内容生产流程重构持续演进，提效提质同步进行。