黄金市场今日分析：黄金未见狂热ETF流入温和 白银破51美元创历史新高！

黄金市场今日分析：黄金未见狂热ETF流入温和 白银破51美元创历史新高！

昨日市场回顾：以色列与哈马斯达成停火协议后美元走强黄金投资者获利了结。国际现货黄金一度从历史高点下跌超过100 美元。 黄金目前报价为3991.45。

黄金市场基本面概览FRB —— ①Williams：支持进一步降息，劳动力市场可能进一步放缓。 ② 巴尔：目前利率限制适度，降息需谨慎。 ③卡什卡利：基本上，我同意巴尔先生所说的一切。

美媒记者：美国劳工统计局已召回部分员工，准备准备政府关门期间发布的CPI报告。

加沙第一阶段停火协议正式生效。特朗普总统表示，他将前往埃及出席加沙停火协议签署仪式。

美国驻北约大使：美国可能向乌克兰转移部分军事能力

刚果民主共和国央行行长：当金价上涨时，央行将开始设立储备黄金。机构观点概述荷兰国际国际现货黄金两年翻一番背后的三个驱动因素预计将推动第四季度的平均价格达到X 美元，即4,000 美元，这是一个历史性突破。此次创纪录的涨势在不到两年的时间里价格翻了一番，这是由各国央行放弃美元、特朗普总统激进的贸易政策以及中东和乌克兰的冲突共同推动的。国际现货黄金从历史上看，价格通常在不确定性加剧时期上涨，反映了全球经济和政治压力。

美国政府关门推迟了就业数据的发布，使本已不确定的经济前景变得更加复杂。官方统计数据的缺乏迫使投资者依赖私人报告来衡量经济，央行的决策也面临挑战。市场仍预期本月降息25个基点，这对国际现货黄金有利。政策不确定性、对美联储宽松政策的预期上升以及对美联储独立性的担忧，共同维持了作为避险资产的强劲需求。

此外，投资者正以惊人的速度增持黄金ETF。今年黄金ETF总持仓量增加17%，达到2022年9月以来的最高水平。目前总持仓量仍低于2020年峰值，后续资金流入可能会推动金价进一步走高。与此同时，央行购买黄金也推动了金价上涨。世界协会数据显示，全球央行在7月零增长后恢复购买，8月全球央行储备增加15吨。自2022年俄乌战争以来，各国央行的黄金购买率翻了一番。由于各国对俄罗斯式制裁和储备策略调整的担忧，各国央行优先考虑黄金。

荷兰国际银行认为，由于经济环境仍然不确定以及去美元化的需要等原因，央行将继续增持黄金。此前，荷兰银行上调了对金价的预测，目前预计第四季度金价均价将达到4,000美元，2026年将达到4,150美元。

ByteTree创始人Charlie Morris：极端狂热尚未到来，但ETF利率令人担忧。本轮国际现货黄金牛市并不是由过度投机推动的。市场火爆，但尚未达到白热化程度。为了证实这种热情，我们需要看到大量资金流入黄金ETF（目前仍然缓慢）以及期货市场上更多的多头头寸。值得注意的是，自该股突破4000 美元以来，投资者已形成对立阵营。一方主张货币贬值，另一方则声称这是持续了6000年的野蛮泡沫遗迹。贵金属确实很热，但这并不意味着崩盘即将来临。无论最终高点跌落何处，一路上的回调都是不可避免的。

战术投资者可能需要关注价格与200 日移动平均线的偏离情况。目前的分歧率为25%，略低于2011年和2020年的峰值，但回顾1979年，它达到了150%并形成了泡沫，花了27年才突破那个峰值。 提醒没有任何指标是万无一失的，当前的读数可能就像2006 年或2008 年牛市的暂停。

当然，这种情况是独一无二的。 G20货币供应量持续增加，金价目前较历史平均水平高出38%，高于2011年泡沫期间20%的偏差。即使是20年的数据也只是1985年美国货币供应量数据的沧海一粟。我们可以看到，目前金价比平均水平高出50%，而1979 年则为350%。如果这次牛市确实是由货币疲软引起的，那么我们距离历史高点还很远。

正如《黄金》预测的，2020年，货币贬值情景应该会导致货币供应量激增，但这种现象尚未出现。但我们不仅要考虑货币供应量，还要考虑结构性预算赤字。 —— 市场对目前的形势显然并不乐观。更准确地说，投资者担心自己的财务困境无法得到解决，并将黄金视为救生艇。

最后，虽然ETF和期货市场表明金价仍有上涨空间，但其他指标也发出了危险信号。值得注意的是，我们密切跟踪黄金ETF的总价值占所有ETF的百分比，但其增长率远远超过其总市值，因此它不再被视为有效指标。黄金ETF目前占全球股票市值的2.9%，是英伟达市值的一半。这又回到了2011 年以来的峰值水平，应该敲响警钟。

分析师GaryWagner国际现货黄金隐藏的修正、获利了结或趋势逆转的机会？国际现货黄金技术技术技术技术技术尽管技术出现调整，但市场动态表明这是获利了结而不是上涨趋势发生根本性变化。此前，突破4000美元的心理关口自然会导致交易玩家获利了结，但历史经验表明，在关键里程碑之后的大幅回调往往会吸引买家寻找更好的入场机会。

世界协会的最新数据显示： 支撑金价强劲的机构动力：第三季度，全球实物黄金ETF 的资本流入达到历史性的260 亿美元，其中北美市场领先，达161 亿美元（该地区第三季度的记录），欧洲基金在2020 年第一季度达82 亿美元，我们正在接近该季度的历史峰值。这波资金使全球ETF管理资产达到4720亿美元，总交易量增长6%至3838吨，逼近2020年11月的历史高位。

当前市场需要关注散户参与增加的双重影响。 ETF流入反映出投资群体从传统机构和央行向更广泛人群的扩张。然而，历史经验表明，散户投资者通常对价格更加敏感，往往会迅速调整仓位。他们的大规模入场往往出现在牛市后期，这可能表明短期波动性增加。

然而，贵金属的核心逻辑依然强劲。基本面依然强劲，通胀担忧持续、货币政策不确定性、中东以外的地缘政治风险以及央行外汇储备多元化策略。只要这些基本面动态不发生改变，贵金属仍有潜力创下新高，但投资者应警惕散户基金主导时期固有的放大波动。

在当前环境下，战略调整为长期趋势提供了机会。建议投资者在整体上行框架内考虑短期回调，并密切关注市场参与者结构性变化对价格走势的潜在影响。

盛宝银行：国际现货黄金目前面临三大风险：国际现货黄金最近飙升至4,050 美元以上。作为最古老的对冲工具，它也在很多方面充当市场道德的指南。国际现货黄金当对政策和金融稳定的信心减弱时，这种趋势往往会加剧。近年来，随着全球进入降息浪潮、大多数国家预算赤字持续扩大以及美联储面临的政治压力引发市场对其独立性的担忧，这种动态再次出现。

特别是，新兴国家央行连续第二年成为净买家，个人基金也紧随其后。成交量黄金ETF 持仓经过几年的下降后已趋于稳定。从宏观角度来看，当实际利率下降、通胀风险潜伏或美元贬值时，国际现货黄金往往表现最佳。美联储独立性及其货币锚可靠性的紧张局势使其作为政策对冲工具更具吸引力。就目前情况而言，国际现货黄金因“培育”不确定性而蓬勃发展，当风险资产背离基本面时，充当安静的稳定器。

该公司目前面临的风险是，如果美联储转为鹰派或美国实际利率突然回升，价格可能会迅速下跌。强劲的全球经济增长也往往会促使资本远离防御性资产。另外，国际现货黄金的势头可能会吸引投机订单，加剧双向波动。该资产本质上充当投资组合中的平衡权重，但在不断变化的公共关系环境中却是罕见的常数。今年的弹性反映了安全需求和对政策纪律日益增长的担忧。尽管在风险市场中表现良好，但国际现货黄金的强势最终源于投资者最深的疑虑：美联储独立性的可持续性和法定货币的可靠性。

(V财经网编辑: 林雪)

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