今日黄金技术走势分析：金价突破形态确认 多头结构成型

今日黄金技术走势分析：金价突破形态确认 多头结构成型

周一（11月10日）现货黄金目前在4039.58美元/盎司附近，上涨0.96%。

黄金市场基本面分析

1.供需格局：供应严重紧张下的三重需求支撑

（1）供给端：矿产产量增量有限，再生金补充不足。

全球黄金供给呈现“总量稳定、结构分化”的特点。 2025年第三季度全球金矿产量同比仅增长1.2%至860吨。受采矿成本高企和资源品位下降的影响，各大金矿企业普遍推迟了扩产计划。南非、澳大利亚等传统黄金生产国产量同比分别下降2.3%和1.8%。只有俄罗斯和加拿大由于新矿山运营而实现了3% 以上的增长。

再生金市场未能有效弥补供应缺口。第三季度全球回收黄金量为280吨，同比下降4.1%。造成这种情况的主要原因是，尽管当前金价处于高位，但消费者对未来价格上涨的预期强烈，不愿出售。特别是印度、中国等传统消费国的回收量同比下降6.7%，进一步加剧了严峻的供给侧制约。

（2）需求端：央行、投资、消费三驾马车共振。

央行黄金购买起到压舱石作用：2025年1月至10月，全球央行净购买黄金达到980吨，超过2024年总量（935吨）。央行连续11个月增持，累计新增准备金120吨。俄罗斯和印度分别增持85吨和62吨。各国“去美元化”进程加速储备资产结构调整，创造每年1000吨的稳定需求。

投资需求爆发式增长：截至11月7日，境内黄金ETF持仓交易量较年初增长45%，其中KA2749、KF2766等主流基金近一个月涨幅超过5%。 11月7日日成交量分别达到572笔和6280笔，反映出民间投资热情不断高涨。国际市场上，SPDRGoldTrust持仓成交量自11 月份以来增加了3.5 吨，达到928 吨，标志着过去一个月持仓量首次连续增加。这反映出COMEX 的非商业净多头头寸连续第三次增加黄金。

消费需求稳步复苏：中国国庆节黄金周报黄金排灯节前消费同比增长18% 印度黄金进口环比增长22%，第三季度全球珠宝黄金需求同比增长6.3%至520吨。婚礼季节和通胀需求的结合正在将金价推向消费端的底部支撑。

2、宏观金融环境：全球宽松周期扩大评估空间

（一）美联储政策转向是核心驱动力

美联储货币政策进入“降息周期开始+缩表结束”阶段关键。 2025年9月和10月连续两次降息后，联邦基金利率区间回落至3.75%至4.00%，市场消化2026年一季度再次降息50个基点的概率为78%。10月美国核心PCE物价指数同比重回3.2%，低于预期的3.3%。通胀低迷为进一步宽松政策创造了空间。

黄金较低的利率直接降低了拥有成本。美国10年期国债实际收益率从年初的2.8%下降至如今的1.9%，显着提升了黄金作为无息资产的相对收益优势。历史数据显示，当美债实际收益率跌破2%时，往往会进入每年15%以上的升值周期。目前的环境符合这个规律。

（二）全球流动性宽松产生协同效应

世界主要央行的货币政策呈现出“同步宽松”的特点。为应对经济复苏放缓，欧洲央行总共降息75个基点。日本央行计划结束负利率政策，但仍将维持宽松立场。中国银行通过降低存款准备金率释放长期流动性，全球流动性充裕程度持续增加。这一波宽松导致法币贬值风险加大，凸显其硬通货的避险属性，加速全球资本流入。

美元指数与黄金之间的负相关性进一步加强，两者的相关系数预计将在2025年达到-0.82的历史极值。11月10日，美元指数小幅下跌0.15%至105.2，较9月高点下跌2.3%。黄金非美货币吸引力大幅提升，欧洲和亚洲的黄金进口量同比分别增长12%和15%。

黄金技术表面分析

均线法：5日均线（3,998美元）与10日均线（3,985美元）形成金叉，继续发散向上。突破20日均线（4,002美元），与5日均线价差扩大至33美元，表明短期上涨趋势强劲。 60日移动平均线（3950美元）充当中长期支撑，与当前价格形成3.5%的背离，并为上行提供安全缓冲。

成交量与价格关系：突破4020美元：日期时间阻力，日成交量同步扩大至18万手，较上一交易日交易增长22%。这与“量价齐升”的强劲特征相符，支撑了突破的有效性。

MACD指标：MACD柱由绿转红后继续增长。 DIFF 线和DEA 线在零轴上方形成第二个黄金十字。多头动能释放步伐平稳，尚未出现超买信号。

(V财经网编辑: 张天)

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