美元走软叠加避险 银价持续走高

今天周五（2026年1月2日）早盘欧洲交易时段，银价持续走高强势上扬，一度触及每盎司74.10美元高位。作为美国指定的关键矿产资源，白银正面临供应紧张和库存低迷的局面。

工业与投资需求持续增长，共同推动银价在2025年大幅上涨148%，成功突破关键价位，显示出强劲的上行动能。

核心驱动因素分析

• 美联储鸽派预期降低持有成本

  市场对美联储政策转向鸽派的预期，增强了白银等非收益资产的吸引力。较低的利率环境意味着持有白银的机会成本下降，提升了其投资价值。

  目前交易员普遍预测，美联储可能在2026年再次实施两次降息。这一货币政策预期是当前贵金属市场的定价核心，任何关于降息时机与幅度的线索都可能引发市场的剧烈波动，进一步强化银价持续走高的趋势。

• 美元走软提升白银相对吸引力

  美元近期表现疲软，使得以美元计价的白银对其他货币持有者而言更为便宜，从而刺激了国际需求。市场正密切关注美国总统特朗普提名新任美联储主席以接替杰罗姆·鲍威尔的消息，这一人事变动可能成为货币政策转向降息的关键节点。

  美元指数的技术形态显示其可能进入阶段性弱势，这为白银继续走强提供了良好的货币环境，也为银价持续走高营造了有利外部条件。

• 地缘政治紧张推高避险需求

  近期俄罗斯与乌克兰互相指责新年袭击平民事件，以及美国与委内瑞拉之间的持续摩擦，加剧了全球紧张局势。

  在此背景下，白银等避险金属价格获得进一步支撑。历史经验表明，在地缘政治不确定性时期，兼具避险与工业属性的白银往往能获得双重提振，其价格弹性可能超过黄金。

• 全球供需结构性紧张

  从基本面看，白银的供应增长长期受限，而需求端则因绿色能源转型(尤其是光伏产业)和电子电气应用而持续扩张，供需错配成为银价持续走高的核心支撑。

  世界白银协会的报告指出，白银市场已连续数年出现实质性供应缺口。中国市场的投机需求大幅上升，导致上海期货交易所白银溢价飙升至创纪录水平。这一现象表明本地需求异常强劲，并对全球白银供应链产生收紧效应，与伦敦、纽约等地库存紧张的情况形成共振。

技术分析与交易策略

短期走势判断

从技术图表观察，白银在日线级别已形成清晰的上升通道。当前价格在突破74美元后，短期动能强劲。关键的心理与技术阻力位集中在76.50至78美元区域，该区域是前期高点和斐波那契扩展位的重合区。若能有效突破，上行空间将进一步打开。

具体操作建议

白银在当前价位附近获得短期支撑。日内重点关注上方阻力位，即上周高点约78美元附近，该区域可作为考虑空单布局的位置。

在较低价位直接追空的风险相对较高。若采用小止损策略，可考虑在73.80-74美元区间轻仓试探空单，但必须严格设置止损。此前分析指出，白银向65美元以下进行深度调整的可能性存在，但在银价持续走高的背景下，也不排除价格不经明显调整而直接上行的可能。

对于趋势交易者，建议等待价格回调至通道下轨或关键均线(如20日EMA)附近再寻找低吸机会，以优化风险回报比。 日内支撑可首先关注72.80美元附近。

今日无重大基本面数据发布，又逢周五交易日，流动性变化可能放大价格波动，投资者应控制仓位，避免过度暴露风险。中长期来看，白银的走势仍将取决于美联储政策路径与全球宏观经济数据的综合影响。

总结

当前白银行情由货币政策预期、美元走弱、地缘风险与供需紧张多重因素共同驱动，整体趋势仍偏向多头。短期内银价或维持高位震荡并测试关键阻力区间，波动风险亦随之上升。投资者在关注趋势延续性的同时，应重点留意美联储政策信号及宏观数据变化，合理控制仓位，把握回调中的结构性机会。

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