黄金在2025年以显著上涨收官 全年涨幅约为65%

周一(01月05日)亚盘时段，纸黄金价格上涨，目前暂交投于991.00元/克，涨幅1.65%，今日纸黄金价格开盘报990.00元/克，最高上探996.00元/克，最低触及987.01元/克。

黄金在2025年以显著上涨收官，全年涨幅约为65%，创下1979年以来的最大年度涨幅。贵金属价格上涨的动力主要来自市场对2026年美国进一步降息的预期以及避险资金的流入。

美联储在12月的政策会议上决定降息25个基点，将联邦基金利率目标区间降至3.50%至3.75%。支持降息的人士认为，降息可以缓解就业下行风险和通胀压力。

12月9日至10日联邦公开市场委员会(FOMC)会议纪要显示，大多数美联储官员认为，只要通胀持续下降，进一步降息是合适的，但他们对于何时降息以及降息幅度仍存在分歧。

Srijandorn指出，较低的利率可能会降低持有黄金的机会成本，从而支撑这种不产生收益的贵金属价格。

此外，持续不断的以色列-伊朗冲突和美国-委内瑞拉紧张局势可能会推高金价。值得注意的是，交易者在不确定时期会寻求能够保值的资产，这支撑了黄金等传统避险资产。

另一方面，Srijandorn警告称，交易者也可能获利了结或重新调整投资组合，这可能会限制金价的上涨空间。

芝加哥商品交易所(CME)集团提高了黄金、白银和其他金属的保证金要求。这些通知要求交易者在交易中投入更多资金，以防范合约交割时可能出现的违约风险。CME是全球最大的商品交易平台之一。

黄金后市分析与展望

从宏观层面看，美联储政策路径仍是主导金价走势的核心因素。尽管FOMC内部对降息节奏与幅度存在分歧，但会议纪要显示，多数官员倾向在通胀持续回落的背景下继续放松货币政策。市场对2026年进一步降息的预期仍在升温，这在中长期内有利于压低美债实际收益率，从而对黄金形成结构性支撑。

资金面方面，避险需求依然强劲。中东地缘政治风险尚未消退，美伊、美委关系紧张局势持续，全球不确定性居高不下。在此环境下，黄金作为传统避险资产的配置价值凸显，预计央行购金与机构资金配置仍将为金价提供底部支撑。

从技术面来看，金价在大幅上涨后维持高位震荡，整体趋势仍偏多。短线来看，4300美元/盎司附近已转化为重要支撑区域，若能稳守该水平，金价有望继续挑战前高甚至进一步上探。不过，技术指标处于高位，也暗示短期存在回调或盘整需求。

需要警惕的是，短期获利回吐压力正在累积。随着CME上调贵金属保证金要求，部分高杠杆多头可能被迫减仓，进而加剧价格波动。此外，若美国经济数据再度走强、美元出现阶段性反弹，也可能对金价构成压制。

总体而言，在降息预期与避险需求的双重支撑下，黄金中长期前景依然偏向乐观，但短期需防范高位震荡与回调风险，操作上更适合以回调做多思路为主。

纸黄金价格上涨，目前暂交投991.00元/克，涨幅1.65%，最高上探996.00元/克，最低触及987.01元/克。纸黄金走势上方阻力关注990-998，下方支撑看975-985。