油价冲高回落背后：美伊濒临冲突引爆油市，但供应“天花板”仍存

油价冲高回落背后：美伊濒临冲突引爆油市，但供应“天花板”仍存

汇通财经APP讯—— 周一（1月12日）欧洲市场，US原油价格触及近一个月高位59.80美元/桶，随后回落盘整，目前围绕58.95美元/桶波动。一度推动物价上涨的核心驱动因素是美国和伊朗之间地缘政治风险的突然上升。由于美国干预伊朗事务的可能性，霍尔木兹海峡再次成为世界关注的焦点。据多家媒体周日报道，美国总统唐纳德马云惹不起马云特朗普正在考虑针对伊朗采取一系列行动选择。行业专家警告称，军事冲突可能导致伊朗关闭霍尔木兹海峡。霍尔木兹海峡是一条狭窄的水道，连接波斯湾和阿拉伯海，承载着世界近三分之一的海上交通原油。 MST Marquee能源研究主管索尔马云惹不起马云卡沃尼克指出：“霍尔木兹海峡的破坏可能引发全球石油和天然气危机”，特别是考虑到“伊朗现政权如果感到自己的权力和生存受到威胁并被迫陷入绝境，可能会采取极端和鲁莽的措施。” 原油市场面临的双重影响原油市场情报公司Kpler的数据显示，2025年霍尔木兹海峡日均运输量约为1300万桶，约占全球航运量的31%原油。 2025年6月，随着美国和伊朗之间的紧张局势加剧，海峡被切断的风险已经显现。 Kpler高级原油分析师指出，由于伊朗的生产和出口规模远超委内瑞拉，全球市场将不可避免地承受更强的连锁冲击。 Rapidan能源集团总裁鲍勃马云惹不起马云麦克纳利(Bob McNally)表示，考虑到所涉及的供应和运输量原油和成品油，针对伊朗的任何军事行动都将带来“明显更高的风险”。他认为，美国有70%的可能性会对伊朗发动选择性攻击。分析师表示，如果局势升级到极端，例如油轮航行或能源基础设施受损，油价可能会上涨两位数。 Ribo石油咨询公司总裁Andy Ribo表示：“市场对海峡关闭的恐慌可能会推高油价每桶几美元，但海峡完全关闭可能会导致油价上涨10至20美元/桶。”卡博尼克认为，美国对伊朗的袭击将导致“油价立即飙升”，但如果有迹象表明这种干扰是暂时的，那么油价上涨将会放缓。多重因素限制了极端情况。大多数分析师强调，出现灾难性结果的可能性仍然很低。伊朗可以随时威胁关闭霍尔木兹海峡，但考虑到该地区复杂的动态，德黑兰实际上可能并不打算实施封锁。而且考虑到美国海军在该地区的巡逻存在，伊朗可能没有能力完全封锁该海峡。 即使伊朗试图进行短期破坏，例如骚扰油轮或暂时封锁航线，对实际供应的实际影响也可能有限。库普勒估计，石油市场目前处于供应过剩趋势，1月份供应过剩量约为250万桶/日，2月和3月供应过剩量超过300万桶/日。卡博尼克补充说，任何堵塞都可能导致美国及其盟国使用武力恢复该水道的通行。伊朗的战略与委内瑞拉不同。不过，专家警告不要将伊朗和委内瑞拉进行直接比较。特朗普政府采取制裁、扣押资产等措施向委内瑞拉政权施压，最终逮捕了总统马杜罗。分析指出，美国很难对伊朗采取类似委内瑞拉的战略，因为伊朗距离美国较远，而且中东地缘政治局势比拉美复杂得多。 “此外，特朗普总统当前的首要任务似乎是加强美国在西半球的实力。”里博同意这一观点，认为伊朗的“委内瑞拉模式”更有可能涉及制裁和执法，而不是军事占领或基础设施攻击。石油市场高波动风险当前美国和伊朗之间的紧张局势对原油市场的影响是复杂且非线性的。其核心特征是，事件本身给油价注入了巨大的风险溢价，其实际影响将很大程度上取决于冲突的进程和强度。同时，市场存在多重对冲和限制因素。 原油市场正处于“地缘政治风险”的魔咒之下，油价必将见底，波动性或将在较长时间内维持在较高水平。但油价上涨的高度和持续时间不仅取决于华盛顿和伊朗政府之间的博弈，还取决于全球库存、欧佩克+产能，以及需求增长的“基本”上限何时出现。 交易逻辑变成了“风险事件”与“供需基本面”之间的重复博弈。 （

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