亚马逊财报稳健、纳指连跌3日，科技股短期风险再度升级

美股在本周尾声继续承压，科技股成为市场情绪的主要拖累因素。纳指连跌3日的走势，让市场风险偏好明显降温，而亚马逊财报虽然显示业绩稳健，却在盘后引发剧烈抛售，加重了市场的不安情绪。投资者对科技股的短期前景保持谨慎，整个市场弥漫着观望氛围。

美股收盘概况：三大指数集体下行

周四美股收盘，道指初步下跌约 1.2%，标普500指数同样回落 1.2%，纳斯达克综合指数跌幅扩大至 1.59%。值得注意的是，标普和纳指已经连续三个交易日下跌，其中纳指本周累计跌幅接近 4%，科技板块明显承压。

个股层面，权重科技股普遍走弱：

• 特斯拉下跌约2%

• 英伟达跌幅超过1%

• 甲骨文单日大跌7%，成为拖累板块情绪的代表

与之形成对比的是，中概股表现相对稳健。纳斯达克中国金龙指数逆势收涨0.9%，其中蔚来汽车上涨6%，但叮咚买菜单日重挫14%，显示中概股内部依然分化明显。在纳指连跌3日的背景下，这种分化尤为突出，而投资者对亚马逊财报的解读成为市场焦点之一。

期货市场：亚马逊盘后重挫拖累情绪

周五盘初，纳指期货一度下跌近1%，主要压力来自亚马逊盘后股价暴跌11%。作为纳指权重股之一，亚马逊的剧烈波动直接冲击了期货市场，也让投资者对科技板块短期走势更加谨慎。

在当前市场环境下，指数本就处于技术性回调阶段，任何一份“低于预期的指引”，都会被放大解读，成为触发抛售的导火索。

亚马逊财报：业绩稳健，但市场并不买账

单从数据本身来看，亚马的逊财报并不算差，甚至可以说依然稳健。但在纳指连跌3日的市场氛围中，再亮眼的数字，也难以完全对冲情绪压力。

2025年第四季度关键数据：

• 营收 2134亿美元，高于市场预期的 2113.1亿美元，同比显著增长

• 净利润 211.92亿美元，略高于市场预期

• AWS第四季度净销售额 356亿美元

• 2025年全年 AWS 销售额同比增长 20%，达到 1287亿美元

这些核心指标说明，亚马逊的基本面并未恶化，但市场显然更关注短期风险，这也是亚马逊财报备受市场关注的原因之一。

真正的压力：指引与资本开支预期

市场反应激烈，更多源于“前瞻性预期”。

亚马逊给出的指引相对保守：

• 第一季度营收指引 为 1735亿至1785亿美元

• 第一季度营业利润预期 为 165亿至215亿美元

与此同时，公司还明确表示，2026年资本支出预计高达约2000亿美元，主要用于云计算、AI基础设施以及自研芯片布局。虽然长期逻辑清晰，但在当前利率环境下，如此大规模的资本开支意味着自由现金流短期承压，这正是市场最担心的地方。

AI叙事仍在，但节奏被重新定价

在财报电话会议中，CEO表示，预计到 2026年年中，所有 Trainium 3 芯片都将被预订完毕，显示AI需求依旧强劲。但在纳指连跌3日的背景下，市场更关注的是投入与回报之间的时间差。

此前科技股上涨，更多基于对AI长期空间的乐观预期，而现在，资金开始重新评估估值与节奏，这也让亚马逊财报的前瞻性指引成为焦点。

焦点回归：情绪与节奏，而非单一数据

综合来看，本轮美股调整并非单一事件触发，而是多重因素叠加的结果：

• 科技股此前涨幅较大，获利回吐明显

• 财报季进入关键阶段，市场对指引高度敏感

• 财报引发盘后暴跌，放大了短线风险情绪

指数的持续回落，反映的是市场在高估值阶段，对风险的重新定价。

结语

短期来看，纳指连跌3日后，市场仍需要时间消化情绪与估值压力，波动大概率还会延续。但从中长期视角看，云计算、AI以及头部科技公司的核心竞争力，并未发生根本性改变。

当前更像是一轮情绪降温，而非趋势反转。对投资者而言，保持耐心、控制节奏，或许比急于出手更为重要，而这一切，都与最新的亚马逊财报密切相关。

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