美联储鹰派立场打压 白银持续走弱

今天周四（2026年3月19日），亚洲时段，白银持续走弱，一路下探至当月新低75.50美元，此后始终难以获得有效支撑，目前徘徊在69美元左右。市场普遍猜测美联储将在整个年度将利率维持在3.50%—3.75%区间不变，这一预期令白银持续承压。

芝商所FedWatch工具显示，市场认为美联储维持联邦基金利率不变的概率高达57.5%。

从理论上看，若美联储长期维持当前利率水平，有息资产将相对受益，而无收益资产白银的吸引力则不可避免地被削弱。

10年期美国国债收益率上涨0.42%至4.28%，距离六周多高点仅一步之遥；美元指数虽略有下跌，但仍站稳100.00上方，延续周三以来的上涨趋势。美元持续走强使得白银的风险回报比失衡，压制了投资兴趣。

美联储会降息预期显著降温

周三美联储货币政策会议结果出炉，连续第二次维持利率不变，并明确表示由于通胀风险偏向上行，实施货币宽松政策尚不具备可行性。

点阵图显示，美联储预计2026年可能仅降息一次，与会议前市场预期的年内有一次降息相比，利率预期显著上移。值得注意的是，有7位票委投下反对票，认为今年应维持利率不变，同时长期利率预期被小幅上调至3.1%，这些变化令市场对宽松政策的期待明显收敛。

在经济预测方面，美联储小幅上调了2026年经济增长预期，并更大幅度调高同期通胀预测，显示出对高油价等因素潜在冲击的关注。会议前公布的美国3月PPI年率录得3.4%，核心PPI年率为3.9%，加之CPI数据高位运行，通胀压力依然存在。

美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示，当前通胀仍处于较高水平，近期进展慢于预期，政策利率处于中性偏紧的高端位置。他指出，能源冲击很可能是一次性事件，判断中东局势全面影响还为时过早，加息虽非基本预期但确实曾被提及。此番鹰派言论强化了市场对利率维持高位的预期，使得白银持续走弱短期内难以扭转。

美元美债压制与地缘风险支撑

受美联储鹰派立场影响，美元指数维持在100关口上方，10年期美债收益率逼近4.3%，创六周多新高。无息资产白银在利率上行环境中吸引力降低，技术面上白银持续走弱，风险回报比失衡，短期难以获得有效买盘支撑。

中东局势持续紧张，为白银带来一丝转机。作为传统避险资产，在地缘政治不确定性加剧的环境下，白银往往表现更为出色，预计该因素将对银价下行空间起到一定限制作用。

关键支撑与交易策略

昨日白银持续走弱，但价格下跌幅度相对较小，走势具有一定独立性。从技术面看，70—71区间是值得关注的重要支撑区域。

对于中长线布局投资者，若在此区域介入多单，建议使用不带杠杆的资金以控制风险；日内短线交易者，可考虑在价格反弹至80附近时寻找做空机会，其他位置进场可能面临较大套牢压力。

总结

受美联储维持高利率及美元、美债走势影响，白银持续走弱的趋势短期内难以逆转。尽管中东地缘风险为银价提供一定支撑，但整体市场仍偏谨慎。在布局白银时，应重点关注70—71美元区间支撑，并根据自身风险承受能力，合理选择中长线或短线策略，以应对白银持续走弱带来的波动。

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