美债收益率飙升 黄金机会成本上升

周三(05月20日)欧盘时段，纸黄金价格下跌，目前暂交投于985.00元/克，跌幅1.30%，今日纸黄金价格开盘报999.70元/克，最高上探1000.50元/克，最低触及979.01元/克。

特朗普暂停对伊朗军事打击 但警告美军保持戒备

美国总统特朗普周二表示，美国可能需要再次对伊朗采取军事行动，在他推迟此次袭击前，距离下达攻击命令仅剩一小时。特朗普在白宫向记者表示：“我今天距离下达攻击命令仅剩一小时。”#伊朗危机追踪#

他还表示，伊朗领导人正在恳求达成协议，但如果无法达成协议，美国将在未来几天内再次发动攻击。

特朗普称：“我的意思是，大概需要两到三天的时间，可能是周五、周六、周日，或者下周初，时间不会太长，因为我们不能让他们拥有新的核武器。”

特朗普周一表示，在海湾国家领导人请求继续推动和平谈判后，他已暂停原定立即对伊朗发动的军事打击计划。

特朗普在Truth Social上发文称，正在进行的谈判可能达成一项对美国和中东地区都“非常可接受”的协议，并补充称，该协议将确保“伊朗不会拥有核武器”。

不过，特朗普同时警告称，如果无法达成一项可接受的协议，他已指示美国军方保持准备，随时可以对伊朗发动“全面、大规模攻击”。

投资者对于能否真正达成持久和平协议仍保持谨慎，因为围绕伊朗核计划的分歧仍在使谈判复杂化。

避险需求未能支撑金价 油价与通胀成为市场焦点

通常情况下，地缘政治不确定性会提振黄金等避险资产需求。然而，自战争爆发以来，黄金价格已累计下跌近15%。

市场越来越关注霍尔木兹海峡周边持续受扰所引发的油价飙升，以及其对通胀的影响。

原油价格上涨已经推高主要经济体的通胀压力，并强化市场预期：包括美联储在内的主要央行可能需要进一步加息。

根据CME FedWatch工具，交易员目前预计，到今年年底，美联储至少加息25个基点的概率接近50%。相比之下，一周前这一概率仅为35%。

美债收益率飙升 黄金机会成本上升

近几日，通胀担忧引发全球债券市场广泛抛售，推动主权债券收益率大幅上行。

美债收益率维持高位，提高了持有黄金这类无息资产的机会成本，因此对金价形成压制。

与此同时，由于市场对美联储政策预期趋于鹰派，加上美国与伊朗谈判仍存在不确定性，美元继续获得支撑。这也进一步限制了黄金上涨动能，因为美元走强会使黄金对海外买家而言变得更加昂贵。

衡量美元兑六种主要货币表现的美元指数(DXY)目前交投于99.33附近，徘徊在一个多月高位附近。

市场关注美联储纪要与PMI数据

展望后市，由于周二美国经济数据日程相对清淡，市场焦点将集中在美联储官员讲话以及即将公布的重要数据上。

接下来，投资者将重点关注周三公布的美联储会议纪要、周四公布的5月初值采购经理人指数(PMI)及周五公布的密歇根大学消费者信心调查。

这些数据可能进一步影响市场对美联储利率路径的判断，并左右黄金短线方向。

纸黄金价格下跌，目前暂交投985.00元/克，跌幅1.30%，最高上探1000.50元/克，最低触及979.01元/克。纸黄金走势上方阻力关注998-1005，下方支撑看960-970。