券商晨会菁华 | 特斯拉有望鞭策智能驾驶工业链进入放量周期

昨日，市场震动反弹，深成指涨超1%，创业板指涨超2%。沪深两市成交额2.77万亿。从板块来看，CPO、光纤、PCB、MLCC、机械人等概念体现活泼。回落方面，体育概念集体调整。截至收盘，沪指涨0.43%，深成指涨1.63%，创业板指涨2.66%。

在今天券商晨会上，中金公司认为，特斯拉有望鞭策智能驾驶工业链进入放量周期；中信建投认为，机械人是AI运用的关键标的目的，板块波动聚焦优质环节；中泰证券认为，推理是将来AI算力的焦点，CPU将迎来价值重估。

中金公司：特斯拉有望鞭策智能驾驶工业链进入放量周期

近日，特斯拉在1Q26财报事迹会指引方针于3Q26取得FSD进入中国市场的核准，5月21日特斯拉在其全世界FSD版图中官宣中国落地，同时特斯拉Cybercab已经于2026年4月启动规模化量产。特斯拉FSD全世界版图扩张速率加速，或者加快全世界智驾浸透率晋升。同时，特斯拉对高阶智驾及Robotaxi带来鲶鱼效应，进一步晋升消费者对智能驾驶的接受度，从而鞭策工业链进入放量周期。

中信建投：机械人是AI运用的关键标的目的，板块波动聚焦优质环节

物理AI是人工智能的下一波海潮，机械人是AI最佳的物理载体之一，将来将有数十亿个自立体系以及机械人体系在物理世界中运行。近期机械人板块有所调整，果断首要系资金情感面波动，但物理AI叙事是切实推进的工业趋向，需要高度器重。此外，Optimus量产渐行渐近，近期对供给链量产量纲指引慢慢清楚，其放量节拍慢慢患上以验证，后续V3产品公布、量产推进仍需要紧密亲密特别关注。此外，国产机械人公司IPO连续推进，有望带来本体估值重估，板块催化不断，聚焦优质环节。

中泰证券：推理是将来AI算力的焦点，CPU将迎来价值重估

算力布局转型正从以训练为主转向以推理为焦点——当前70%以上算力用于集中式训练，将来70%以上算力将用于散布式推理，推理需求规模有望达到训练阶段的5-10倍。训练与推理的底层差异决议CPU在训练场景是“辅助”，在推理场景可以成为"主力”——1）基于Little's Law（吞吐=并发数/延迟），CPU以及GPU选择了“压低延迟”以及“堆高并发”的不同线路。

2）训练以大规模浓厚矩阵运算为主，大部门时间GPU在计算，CPU仅负担数据搬运+集群调度，时间占比10-30%；推理具备碎片化、长尾化、延迟敏感特色，CPU在Decode、希罕计算、长上下文治理、Embedding等多个使命中更具竞争力，可完成70%以上运行负载。

本文转载自“财联社”，V赢财经编纂：刘家殷。