黄金短期中长期仍看好 维持年内4800目标价位

周三(06月17日)欧盘时段，现货黄金价格下跌，最新金价报4324.91美元/盎司，跌幅0.14%，现货黄金开盘报4331.09美元/盎司，最高上探4349.21美元/盎司，最低触及4317.25美元/盎司。

综合巴克莱最新研报观点，此前伊朗地缘冲突期间金价累计回落26%，短期美元、美债收益率与股市分流资金压制金价，但通胀、储备多元化、央行购金等长期支撑逻辑并未动摇。

机构维持乐观预期，预计金价2026年接近4800美元/盎司，2027年升至4900美元/盎司，地缘缓和后修复行情可期。

多重短期因素拖累金价走出深度回调

由莱夫泰里斯·法尔马基斯(Lefteris Farmakis)、塞米斯托克利斯·菲奥塔基斯(Themistoklis Fiotakis)牵头的巴克莱跨资产研究团队于周一(6月15日)发布研究报告，复盘本轮为期三个月的黄金下跌行情。

报告表示，美元持续走强、美股行情火热分流市场风险资金、杠杆投机盘集中平仓，再叠加俄罗斯、土耳其央行抛售黄金，多重利空共同压低金价。

金价自1月年内高点一路下行至6月阶段低位，累计跌幅为 26%。本质源于实际收益率修复，市场不断下调美联储年内降息预期，股票资产短期收益优势大幅削弱黄金配置吸引力。团队测算，美元指数走强叠加标普500指数上涨10%，合计造成金价下跌10%，其余跌幅全部来自贵金属市场投机仓位了结。

扰动均为阶段性，黄金长期支撑逻辑完整

分析师表示，压制金价的各类因素仅属于短期冲击，通胀持续高企、全球货币政策前景不明、各国持续推进外汇储备多元化三大结构性利好根基稳固。随着霍尔木兹海峡地缘紧张局势逐步缓解，长期驱动力量将重新主导金价走势。

机构将通胀、储备调整归为缓慢释放影响力的长期变量，在地缘危机爆发的短期阶段难以对冲美元与收益率带来的压力。

数据测算显示，通胀每提升1个百分点，将对应拉动金价上行5%，此前伊朗局势推高能源价格催生的通胀压力，中长期会持续利多黄金。当前黄金公允价格测算为4150美元/盎司，冲突缓和后金价具备修复动力。

维持原目标价位，同步推荐黄金矿业标的

巴克莱判断，后续美元将重回下行通道，各国央行购金力度恢复稳定，能源高价持续支撑通胀水平，多重利好共振支撑金价走高。机构并未下调原有价格预判，依旧看高2026年金价至4791美元/盎司、2027年至4900美元/盎司，同时提示行情修复前仍存在小幅短期回调空间。

除直接配置实物黄金外，研报推荐布局多家头部黄金矿业企业，包含奋进矿业、霍奇希尔德矿业、弗雷斯尼洛、纽蒙特、阿格尼科鹰矿业。分析师表示，虽然金价短期波动剧烈，但当前环境下黄金理应享有估值溢价，中长期配置价值突出。

整体来看，本轮金价下跌由地缘催生的短期金融行情主导，不存在基本面长期恶化的逻辑。随着中东局势降温，压制金价的美元、收益率压力逐步缓解，叠加通胀与央行购金持续加持，黄金中长期上涨趋势不会改变。

当前现货黄金价格下跌，目前暂报4324.91美元/盎司，跌幅0.14%，最高上探4349.21美元/盎司，最低触及4317.25美元/盎司。今日现货黄金下方关注4320美元或4270美元附近支撑；上方关注4390美元或4435美元附近阻力。