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影响聚乙烯期权价格因素有哪些
2022-11-22 17:21:16 来源：期货交易规则
聚乙烯期权是大商所推出的商品期权品种，该品种属于美式期权，为了让投资者更好地了解期权品种，下面我为大家整理了影响聚乙烯期权价格的主要因素，如何影响期权价格。
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聚乙烯期权是大商所推出的商品期权品种，该品种属于美式期权，为了让投资者更好地了解期权品种，下面我为大家整理了影响聚乙烯期权价格的主要因素，如何影响期权价格。
(一)低密度聚乙烯线期货价格及其影响因素
统称线性低密度聚乙烯(LLDPE)、低密度聚乙烯(简称LDPE)、高密度聚乙烯(HDPE)统称为聚乙烯(PE)。聚乙烯醇是五种主要合成树脂之一，产量占世界总产量的40%以上，是我国合成树脂产能第三大、进口最多的品种。当前，我国是全球PE最大进口国和最大消费国。国内聚乙烯行业面临着升级改造，价格波动较大。
1.原料上游的影响
由于原油是LLDPE的主要原料，国际原油价格变动对LDPE市场价格产生影响。LLDPE与原油的市场价格并不同步，在理论上表现为等周期滞后，但从目前的市场价格波动来看，这种滞后效应越来越短。在当前低油价的背景下，原油价格削弱了LADPE价格，而油价低于40美元/吨对期货的指导作用则减弱，但一旦原油出现单边行情，仍将对线性期货形成较大影响。此外，石脑油和天然气价格的波动也会影响LLDPE的价格，但由于石脑油仍由原油加工而成，其最终价格取决于原油市场价格。然而，近年来天然气液体在乙烯生产中所占的比例逐年上升，随着比重的增加，今后其对乙烯价格和LLDPE价格的影响将相应加大。由于我国煤炭资源丰富，而且煤制LLDPE的产能不断增加，因此煤价波动也会对LLDPE的价格产生较大影响。总的来说，对线型低密度聚乙烯价格影响最大的还是原油。
2012年1月至2019年12月国内线型低密度聚乙烯价格变化趋势与原油价格变化相关度+75%。
2.全球供应
自2010年以来，东北亚、北美和中东引领全球聚乙烯产能持续增加，其中所占比重最大的是中国煤化工项目的兴起和石油化工产业及美国页岩气革命带来的乙烷裂解项目。2018-2022年期间，美国还将出现一波聚乙烯投放量。世界线型低密度聚乙烯供应过剩，贸易模式由需求驱动转向供给驱动。据卓创数据显示，截至2019年，沙特、新加坡和泰国成为线型进口国家的三大进口国。供应中东地区对我国线型低密度聚乙烯的定价体系有着重要而深远的影响。
3.进口
近几年，随着LL.DPE的产能扩张，进口量放级增长，进口依存度呈下降趋势，但2019年进口依存度再次上升41.67%，较2008年上升0.72%。在全球能源扩张的背景下，中国成为最大的净进口国，吸引了全球资源的流入，以及低价套保资源的需求。华东、华北、华南等地的LDPE进口区分布较广。2020年，我国进口LDPE为28个省市，进口1415000吨最多，其次是上海市91.6万吨，而广东省以90.5万吨排名第三。2020年海关以宁波、上海、黄埔为主。
2011年12月至2019年12月进口线型低密度聚乙烯价格与线型低密度聚乙烯价格相关性达92%。
4.替代品种
当线性低密度聚乙烯(简称LLDPE)、低密度聚乙烯(简称LDPE)、高密度聚乙烯(HDPE)之间存在一定的相关性，当线型低密度聚乙烯或高密度聚乙烯价格相对较低时，也会影响价格走低。
根据201年12月至2019年12月的数据，线型低密度聚乙烯和高密度聚乙烯的价格与国内线型LLDPE价格呈正相关关系，其相关性均达91%。
(二)线性低密度聚乙烯期货价格与转换价之间的差异性
影响期权价格的主要因素是线型低密度聚乙烯期货价格和执行价格。两者之间的关系不仅决定期权是否具有内在价值，还取决于内在价值的大小。它也决定了时间的价值有无大小。一般来说，期货价格和行使价的差距越大，时间价值就越小，反之，时间价值就越大。原因在于，时间价值是市场参与者在预期标的期货价格变化引起内在价值变化时愿意支付的价格。一种期权在深或深的时候，市场价格波动的空间已经不大。当行使价与市价非常接近或平值期权时，市场价格的变化才会对期权内在价值加成，从而产生时间价值。
(三)到期日的期限
一方面，随着到期日的临近，期货合同的活跃程度普遍下降，从而降低期权价值。然而，事实上，到期日的长度本身也直接影响到期权的价值，因为一般来说，当其他条件不变时，期权期越长，期货价格波动的可能空间就越大，潜在的获利机会就越大，期权的时间价值越高；反之，离到期日时间越近，期货价格越接近现货价格，价格波动所受的约束越多，价格波动的可能性越小。
(四)线性低密度聚乙烯期货价格波动
线性低密度聚乙烯期货价格波动越大，期权价格越高，波动性越小，期权价格越低。原因在于，期货价格波动越大，当期权到期时，虚值期权转化为实值期权的可能性就越大。因而期权的时间价值甚至期权价格都会随着期货价格波动的增加而增加，随着期货价格波动的减小而减小。推荐阅读：【聚乙烯期权交易规则】
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