“中国巴菲特”陆离给中国年轻投资者的33条建议(1)

在变幻莫测的市场中，如何坚持自己的投资信念，交出一份让自己安心的成绩单？我们整理了《文明、现代化、价值投资与中国》《中国的巴菲特》一书的作者查理孟格最近与年轻投资者交流的一些观点，作为对中国市场投资者的建议。

建立能力圈

第一

从简单的开始，真正了解一个很简单的企业，从小的，简单的业务开始，引导你根据自己的兴趣去研究越来越复杂的企业。这个时候，知识是一点一点建立起来的，而且是老老实实建立起来的。

第二

你发展的能力圈与你最好的朋友和其他人都不一样。你的能力圈越独特，你抓住的机会就越多。当别人达成共识的时候，你会有非常独特和不同的看法。当这种不同的观点显示出独特的商机时，恰恰是你真正大放异彩的时候。

文章

市场的存在是为了发现人性的弱点。当你高估了自己的能力，然后恰好在市场上运气特别好，比如突然中奖，这才是最可怕的。你会很容易进入恶性循环，最后这个市场一定会打败你。市场很残酷，也很真实。

第四条

任何一个简单的企业都不容易，相当难。当你发现有些人在困难的行业做得比别人好，那么你就能明白竞争优势是什么，它来自哪里。

第五条

卖的情况可以归纳为以下三种。第一，如果你犯了一个错误，立即卖掉它。第二，当有其他更好的投资标的，当价格与价值之比、风险与收益之比不如新标的时，也会卖出。第三，存在极端的价格和价值分裂。无论公司未来如何成长，都很难证明这样的代价。这个时候你也会需要卖出，因为这个时候你的机会成本就变成了现金。

第六条

在我267年的投资生涯中，每隔几年，我都会遇到“百年一遇”的危机。作为投资人，我从来没有经历过几次50%的净值下跌，职业生涯是不完整的。此外，大崩盘往往会创造一些投资机会。到最后你会发现，你一生中最多的钱都来源于此，只是你当时不知道罢了。

安全系数

第七条

安全边际非常重要。考虑到各种情况，甚至是非常小的机会，你的投资仍然可以得到安全的保证。这是更可靠的投资。包括瘟疫，大的经济危机，甚至战争，都应该在你的考虑范围之内。

第八条

购买的时候，需要相对较大的安全边际。一旦购买，你对公司的了解会越来越深。这个时候，价值和价格的计算会发生一些变化，你对未来的预测能力也会发生变化。这个时候你能承受的价格范围应该会更宽裕一些。

第九条

如果一个公司有强大的护城河，优秀的可持续盈利能力，在竞争中处于优势地位，那么一般来说，它好的方面会保护自己。不需要想的那么清楚，也不需要做任何准备。所以真正为未来做准备就是为坏事做准备。好的东西不需要准备，接受就好。

研究方法

第十条

研究方法很多，卖家的研究报告也可以看，因为也有一些数据，会做出比较客观的回答。但你得仔细理性的分析，用批判的眼光和更客观的方式判断哪些可以学到，哪些事实可以得出结论。要有逻辑地去推，而不是在想象和你的希望之间嫁接。

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