增仓和减仓的最佳方法――金字塔法则

所谓“金字塔填充法”，用一个简单的例子来说明，就是第一次投入5万元买一个品种，第二次投入4万元买同一个品种，第三次投入3万元买另一个品种。每一次，投入的金额都比上一次少。因为这种方式多用于“追涨”，每次加仓的价格都比前一次高，买入的数量也比前一次少。它被画成一个底部大顶部小的金字塔。(老注：我对这里的入库方式有不同意见。我的原则是：每次超重的量是上一批的一半。比如第一次我投了5万，第二次我会投2.5万plus，而不是文中所说的4万)

为什么很多投资者用“金字塔法”追涨？一般来说，任何投资品种都不可能无限上涨，尤其是单边牛市。温和上涨之后，出现温和调整是极其正常的。在这种趋势中，每一次价格的上涨，都是假设接近顶部的概率增加，这也意味着未来的潜在涨幅减小。在这样的估计下，减少后续入库的规模，有助于降低后续入库的风险。

如果一个投资者有10万元，他会分别以5元、6元、7元、8元买入2.5万元，平均成本6.5元。之后趋势证明8元为顶，股价再次回到7元，回报7.7%。但如果用金字塔法追涨，4万元、3万元、2万元、1万元分别用5元、6元、7元、8元买入，那么平均成本为6元，收益率可以提高到16.7%。

倒金字塔法可以抄底。

有人爱追涨，有人爱抄底。尤其是价值投资者，他们倾向于在股票下跌时买入越来越多的好股票。

对于下跌的股票，倒金字塔法无疑比金字塔法更实用。所谓倒金字塔加仓法，就是每次加仓的数量都比上一次多。

毕竟在一个震荡的城市，下跌不可能是无限的，每一次下跌都意味着进一步下跌的可能性在降低。所以要逐步增加加仓的数量，保证加仓的数量随着下跌概率的降低而增加。至于倒金字塔法的优势，读者不妨把上面的例子倒过来，和等额投资法对比一下。

金字塔法则要选对对象。

金字塔法和倒金字塔法各有千秋，但在实际应用中，一定要注意投资对象——尤其是倒金字塔法，强调越跌越买，不能轻易使用。曾经的蓝筹股，股价高达40多元，最后却被查出伪造利润，最后跌到只有2元甚至3元的钱。过去，我们经常遇到这种例子。如果这个时候用倒金字塔加仓的方法，只会死得更惨。

其实要想用倒金字塔法，首先投资对象必须有见底甚至反转的可能。如果用于股票，那一定是对其基本面有很强的信心。其实投资股票不是目前唯一的手段，好的基金才是更好的投资标的，尤其是在目前沪深a股长期牛市的情况下。即使出现短期调整，也不用怕从此一去不复返，最适合“越买越多”的方法。

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