期货交割日对股市的影响期货交割日效应简介
2022-11-24 10:27:36 来源：期货知识
每次股指期货交割日前后，股价都会有一定幅度的波动，这就是期货指数的交割日效应，其成因与股指期货的交割特性有关。
股票指数是股票指数的标的物，但标的物是几十只或几百只股票的综合指数。不是简单的股价，没有实际题材，所以一般是现金交割。
目前我国股指期货有三种：沪深300股指期货、中证500股指期货、上证50股指期货，都是以股价指数为标的物，期货价格与股价密切相关。
交割日效应是指在期货的结算日，期货和现货的交易量和波动性都会增加一定的量。原因是股指期货不仅采用现金交割的方式，而且结算和移仓是在同一天进行的，所以期货结算会导致现货市场的波动。交割日效应最明显的表现就是股市价格的大幅下跌。
国内外都出现了交货期效应。一般在到期日的最后一个小时，会有较大的成交量，股价的小幅波动。在到期日收盘前半小时左右，交易活跃度会逐渐降低，在到期日开盘前明显升高。
国外股指期货最终结算价的确定有两种方式：单一价格和平均价格。国内股指期货的结算价是沪深300指数最后一个交易日最后2小时的算术平均价格，可以在一定程度上抑制期货交割日的效应。
而持有现货的套利者需要在到期日以期货结算价清仓，才能完成套利。如果套利交易者多了，现货市场的抛压就会同时集中，对现货指数形成下行压力。
从历史上看，如果交割日之前持有的头寸没有减少，近月和远月的价差发生了变化，说明交割日可能有资金想要“有所作为”，始作俑者往往是占优势的一方，有大幅上涨或下跌的可能。
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