交易时为什么选择主力合约？主合同的变更

一个期货品种，多个合约同时上市。对于新手投资者来说，最容易接受的建议应该是交易主力合约。

主力合约的概念不是来自交易所，所以不出现在交易规则中。没有一个公平的概念来定义什么是主合同。一般来说，交易层面的主力合约主要指持仓集中、流动性好的合约。

交易主力合约并不是投资者的唯一选择。不同合约的区别在于到期日不同，价格不同。建议新手投资者交易主力合约，主要是为了规避不可预测的流动性风险。这些流动性风险大多会导致清算过程中缺乏交易对手，无法以合理的价格达成交易。

投资者在选择合约时最容易出错，只考虑价格和到期时间，忽略了流动性。

许多远期商品期货合约相对于主力合约或现货价格有较大幅度的贴水，即远期价格低于主力合约。这对于打算买入并长期持有的客户来说是很有吸引力的。

而期货持仓的平均时限是2-5天，因为价格波动剧烈，大部分交易计划都会提前平仓。然而，不活跃的远期合约可能缺乏流动性，导致平仓利润低于预期，冲击成本高于预期。

此外，从风险控制的角度来看，流动性风险不可预测，价格风险由交易者主动承担。因此，在交易时选择主力合约主动规避流动性风险，只承担价格风险，是一种合理的选择。

主合同不是静态的。投资者在市面软件上看到的主合同，是软件公司按照自己的定义呈现的。

主力合约通常是成交量最大的合约，通常在当前主力合约到期前两个月左右会进行主力合约的切换。比如文华财经软件定义，当新合约连续两天成交量大于旧合约时，主合约将正式切换到新合约。

合约在软件图上自动切换，但客户的持仓不自动切换。一般情况下，客户在平仓旧主力合约后需要开仓新合约时，会选择在新主力合约开仓。

国内大部分期货合约主力合约并不是逐月切换，而是有一些固定的轮换习惯。

简单来说，大部分品种在1月、5月、9月轮换。比如M2001就是目前的主力合约。通常在到期前两个月，也就是2019年11月中旬左右，主力合约转向M2005。期货，有色品种逐月轮动，贵金属轮动6，12，螺纹钢轮动1，5，10。

如果记不住对应的轮换规则也没关系。你只需要知道当前主力合约还有多久到期。在到期前后，在报价列表中可以显著地观察到第二主合同。成交量明显高于其他合约，到期日远长于当前主力合约的第二主力合约为第二主力合约。知道了主合同和次主合同，合同轮换不是问题。

合同轮换的规律是经验总结，不是固定不变的规律。成熟期货市场主力合约一般是逐月轮换的。月度轮换保证了所有合约都有机会成为主力合约，为套利交易者提供了良好的套利环境。期货合约定价合理。

该交易所一直在努力通过优惠交易成本等措施，将主力合约转为月度轮换，但效果并不显著。随着市场的变化，现行法律可能会改变。

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