期货套利是什么意思?
正如一种商品的现货价格和期货价格往往不一样,同一种商品在不同交割月份的合约价格也是不一样的。同一种商品在不同交易所的交易价格变化也存在差异。由于这些差异,期货市场的套利交易成为可能。
套利又称套期保值获利,是指期货市场参与者利用不同月份、不同市场、不同商品之间的价格差异,同时买卖不同种类的期货合约,从中获取利润的交易行为。
在期货市场上,套利有时可以提供比简单的长期交易更可靠的潜在收益,特别是当交易者对套利的季节性和周期性趋势进行深入研究和有效利用时,其功效更大。
有人说套利交易的风险比纯长线交易小,这是不成立的。虽然一些季节性商品的套利内在风险低于一些简单的远期交易,但套利有时会高于远期交易。当两个合约和两种商品的价格反向变动时,套利交易都会亏损。这时候套利就成了一个风险极大的交易。
所以,就整个期货交易而言,套利交易仍然是一种高风险高收益的投机行为。套利的利润来源于以下三种方式之一:(1)在合约持有期内,空头的利润高于多头的损失;(2)在合约持有期内,多头的盈利高于空头的亏损;(3)两个合同都是盈利的。
套利的亏损来自刚好相反的途径:(1)在合约持有期内,空头获利小于多头亏损;(2)在合约持有期内,多头的盈利小于空头的亏损;(3)两个合同都是亏损的。
例如,2003年5月22日,某交易商对2003年8月和11月的豆粕合约进行套利,在8月以2092元/吨的价格卖出10份合约,在11月以2008元/吨的价格买入10份合约。5月29日,8月合约价格降至2059元/吨,11月合约价格上涨至2029元/吨。仲裁员可以发布清算指令,结束套利交易。结果交易员在8月合约获利330元,11月合约获利210元,共获利540元(不含手续费)。这个例子是两个合同都有利可图的情况。当然,这种情况发生的概率比较小。
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