套期保值的几种操作方法

套期保值的方法很多，卖出套期保值和买入套期保值是基本方法。

销售对冲

卖出套期保值是在期货市场上卖出与现货数量相同的合约，以防范交割过程中现货价格下跌的风险的一种交易方式。通常，当农民试图阻止收割时，农作物价格下跌；采矿业的主要目的是防止开采后价格下跌；或者是经销商、加工商为了防止商品购入但未售出时价格下跌而采取的保值方法。

例如，春耕期间，一家粮食企业与农民签订合同，在当年收获时购买1万吨玉米。7月份，企业担心玉米收获时价格下跌，决定将价格锁定在1080元/吨。因此在期货市场以1080元/吨卖出1000手合约进行套期保值。

收获时玉米价格降至950元/吨，公司以此价格将现货玉米卖给饲料厂。同时期货价格也跌至950元/吨，企业以此价格回购1000手期货合约对冲平仓。企业在期货市场赚的130元/吨正好用来抵消现货市场少收的部分。这样，他们通过套期保值来规避不利价格变动的风险。

购买对冲

买入套期保值是指交易者先在期货市场买入期货，以便将来在现货市场买入现货时不会因价格上涨而给自己造成经济损失的一种套期保值方式。这种用期货市场的利润对冲现货市场损失的做法可以将远期价格固定在预期水平。买入对冲是需要现货但又担心价格上涨的投资者常用的对冲方式。

选择性对冲

在实践中，期货市场套期保值者的主要目的是增加利润，而不仅仅是降低风险。如果他们认为对冲库存是采取行动的最佳方式，那么他们应该这样做。如果他们认为只进行部分对冲就足够了，他们可能只对部分风险采取对冲行动。在某些情况下，如果他们对未来价格趋势的判断有信心，那么他们可以暴露所有的风险而不采取任何对冲行动。

从签订豆粕现货采购合同到出售饲料的全过程都是企业拥有豆粕。价格一旦定下来，风险也就随之而来。这是因为市场价格是不断变化的，价格下跌，企业就会亏损。采购经理签完现货合同后，担心价格下跌，心里很慌。但是，为了满足工厂生产的需要，必须有一定的库存。这时候我该怎么办？期货市场可以帮助你。你可以通过在期货市场出售来对冲你的库存(现货购买合同)，以避免价格风险。如果某饲料企业以2050元/吨的价格收购豆粕，加工销售期为3个月，那么该企业担心价格下跌，应该在期货市场做卖出套期保值。

选择性对冲的另一个作用是锁定投机利润。假设某饲料企业3月份以1980元/吨的价格订购库存豆粕，交货时间为3个月后。他确信这个价格相对较低，他预计1月份以后豆粕价格会上涨。4月份豆粕价格涨到2180元/吨，加工企业认为过高。他推测豆粕价格将跌至2060元/吨。假设他的预测完全准确，如果他保持原来的现货合约，中间不做任何变动，最终将获得每吨80元的净收入。实际上，他先盈利200元/吨，后亏损120元/吨。在一个灵活的套期保值方案中，他可以以2180元/吨的价格卖出豆粕期货，对豆粕现货合约进行套期保值，从而获利200元/吨。企业通过期货市场卖出豆粕期货进行套期保值，在保留豆粕现货控制权的前提下锁定利润。

原材料库存是否需要套期保值、何时需要套期保值、需要套期保值多少，是基于采购经理对市场价格和价格走势的综合判断。相对于期货投机，套期保值确实要复杂得多。首先，现货企业必须根据自身企业生产经营需要进行套期保值，不能把套期保值和投机交易混为一谈；其次，要严格控制期货的交易量，不能超过企业能够承受的范围；再次，要制定详细的套期保值计划和操作方案，方案中要充分考虑基差、季节性、品种特性等因素。另外，在你开始套期保值之前，你应该参加一个套期保值的培训班，或者找一些比较有深度的教材来读，对套期保值的操作有更深入的了解。

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