基差和套期保值的区别？

套期保值可以在很大程度上抵消现货市场价格波动的风险，但不能完全消除风险。主要原因是“基差”因素的存在。要深入理解和运用套期保值，规避价格风险，必须掌握基础及其基本原理。

基础差异的含义

基差是指特定商品在特定时间和地点的现货价格与其最近合约的期货价格之间的差额，即基差=现货价格-期货价格。例如，2003年5月30日，大连大豆现货价格为2700元/吨，当日，2003年7月大豆1号期货合约价格为2620元/吨，因此基差为80元/吨。基差可以是正的，也可以是负的，主要看现货价格是高于还是低于期货价格。如果现货价格高于期货价格，基差为正，也称为远期贴水或现货升水；如果现货价格低于期货价格，基差为负，也叫远期升水或现货贴水。

基差包含两个组成部分，即“时间”和“空间”，它们将现货市场和期货市场分开。所以基差包括两个市场之间的运输成本和持有成本。前者反映了现货市场和期货市场之间的空间因素，这是两个不同地方的基差同时不同的基本原因。后者反映了两个市场之间的时间因素，即两个不同交割月份的持有成本。它还包括保管费、利息、保险费和损耗费等。其中利率变化对持有成本影响很大。

基差变化和对冲

在真实的商品价格运动过程中，基差总是在变化的，基差的变化模式对于一个套期保值者来说非常重要。当期货合约到期时，现货价格和期货价格趋于一致，基差季节性变化，套期保值者可以利用期货市场降低价格波动的风险。基差变化是判断套期保值能否完全实现的依据。套期保值者可以利用基差的有利变化，不仅取得较好的套期保值效果，还可以通过套期保值交易获得额外的盈余。一旦基差发生不利变化，套期保值效果就会受到影响，遭受一定损失。

对于对冲者来说，他希望看到的是基差收窄。

一、现货价格和期货价格均有上涨，但现货价格的涨幅大于期货价格的跌幅，基差扩大，使得加工商在现货市场因价格上涨买入现货时遭受的损失大于在期货市场因价格上涨卖出期货合约时的利润。如果现货市场和期货市场的价格不涨反跌，那么加工商就会在现货市场获利，在期货市场亏损。但只要把基差放大，现货市场的盈利不仅会弥补期货市场的亏损，还会导致净亏损。

二。现货价格和期货价格都上涨了，但现货价格的涨幅小于期货价格的跌幅，基差减小，从而使加工者在现货市场因价格上涨买入现货时遭受的损失小于在期货市场因价格上涨卖出期货合约时的利润。

如果现货市场和期货市场的价格不涨反跌，那么加工商就会在现货市场获利，在期货市场亏损。但只要基差降低，现货市场的盈利不仅可以弥补期货市场的全部亏损，还可以获得净利润。

对于卖出的对冲者来说，他希望看到的是基差扩大。

一、现货价格和期货价格均出现下跌，但现货价格的跌幅大于期货价格的跌幅，且基差扩大，使得交易商在现货市场因价格下跌卖出现货时遭受的损失大于在期货市场因价格下跌买入期货合约时的收益。

如果现货市场和期货市场的价格不降反升，交易商在现货市场获利，在期货市场亏损。但只要把基差放大，现货市场的盈利只能弥补期货市场的部分亏损，结果还是净亏损。

二。现货价格和期货价格都出现了下跌，但现货价格的下跌幅度小于期货价格的下跌幅度，基差减小，使得交易商在现货市场因价格下跌卖出现货时遭受的损失小于在期货市场因价格下跌买入期货合约时的利润。

如果现货价格和期货价格不跌反涨，庄家在现货市场获利，在期货市场亏损。但只要基差降低，现货市场的盈利不仅可以弥补期货市场的全部亏损，还可以获得净利润。

期货价格和现货价格的变化趋势是一致的，但两者价格变化的时间和幅度并不完全一致，也就是说，在某一时刻，基差是不确定的，套期保值者必须密切关注基差的变化。所以套期保值不是一劳永逸的事情，基差的不利变化也会给套期保值者带来风险。虽然套期保值不能提供完全的保险，但它确实避免了与业务相关的价格风险。套期保值基本上是风险的交换，即价格波动的风险交换基差波动的风险。

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