新手如何入门上海铜期货

前期我们给大家介绍了期货的基础知识。你要对各个交易所的品种有一定的了解，每个品种都有不同的价格影响因素。你真的知道每个品种背后的故事吗？从今天开始，网上金融将推出期货品种系列，告诉你期货品种。

影响价格变化的因素

1供求关系

根据微观经济学原理，当一种商品供大于求时，其价格下跌，反之亦然。同时，价格又会反过来影响供给和需求，即当价格上涨时，供给会增加，需求会减少，否则，需求会增加，供给会减少，所以价格和供给和需求会相互影响。供求关系的一个重要指标是库存。铜的库存分为报告库存和非报告库存。库存，也称“显性库存”，指的是交易所库存。目前，伦敦金属交易所(LME)、纽约商品交易所(NYMEX)和上海期货交易所(SHFE)是世界上最有影响力的交易所。三家交易所都定期公布指定仓库的库存。

未报告库存，也称为“隐藏库存”，是指全球范围内生产商、贸易商和消费者持有的库存。由于这些股票不会定期公布，很难统计，所以一般以交易所的存量来衡量。

2宏观经济形势

铜是重要的工业原料，其需求与经济形势密切相关。当经济增长时，对铜的需求增加，带动铜价上涨；当经济不景气时，对铜的需求萎缩，从而推动铜价下跌。

在分析宏观经济时，有两个指标非常重要。一个是经济增长率，或者GDP增长率，一个是工业生产增长率。

3进出口政策

进出口政策，尤其是关税政策，是通过调节某种商品的进出口成本，控制某种商品的进出口量，来平衡国内供求的重要手段。自2008年1月1日起，我国对精炼铜进口实行零关税，高纯精炼铜出口税率为5%。铜中间合金出口税率为10%(海关总署公告2007年第79号)，进出口税率均下调。

4铜消费的扩大和替代

它是影响铜价的直接因素，而铜工业的发展是影响消费的重要因素。比如90年代以后，发达国家建筑业的管道铜消费量大增，建筑业成为最大的铜消费行业，从而推动了90年代中期国际铜价的上涨，美国的房屋开工率也成为铜价的影响因素之一。2003年以来，中国房地产和电力的发展极大地推动了铜消费的增长，从而成为支撑铜价的因素之一。在汽车工业中，制造商提倡用铝代替铜来减轻车辆的重量，从而减少该工业中铜的用量。此外，随着科学技术的快速发展，铜的应用范围也在不断扩大，铜已经开始在医学、生物、超导、环保等领域发挥作用。IBM已经在硅片中采用铜代替铝，这标志着铜在半导体技术应用方面的最新突破。这些变化将不同程度地影响铜的消费。

5铜的生产成本

生产成本是衡量商品价格水平的基础。铜的生产成本包括冶炼成本和精炼成本。不同矿山测算铜生产成本的方式不同，最常见的经济分析是采用“现金流保本成本”，随着副产品价值的增加而降低。90年代以后，生产成本呈下降趋势。

目前西方国家火法炼铜平均综合现金成本约为70-75美分/磅，湿法炼铜平均成本约为45美分/磅。目前湿法炼铜产量约占总产量的20%。国内生产成本的计算是

虽然基金业的历史很长，但直到20世纪90年代才得到蓬勃发展。同时，基金参与商品期货交易的程度也有了很大提高。从过去十年铜市场的演变来看，该基金在推动许多大市场方面发挥了作用。

基金有大有小，操作方法也大相径庭。一般来说，基金可以分为两类，一类是宏观基金，如套利基金，规模较大，从几十亿美元到几百亿美元不等，主要用于战略性长期投资。另一类是短期基金，由CTA(商品交易顾问)管理。规模较小，一般在1亿美元左右。靠技术分析进行短线操作，所以也叫技术基金。

从COMEX的铜价和非商业仓位(一般视为基金的投机仓位)的变化来看，铜价的涨跌和基金的仓位有非常好的相关性。而且，由于基金对宏观基本面的理解更深刻，有“远见”，了解基金的走势也是把握市场的关键。从近几年尤其是2005年以来铜价的走势来看，基金是铜价快速大幅上涨的巨大推动力。

7基金的交易方向

原油和铜都是重要的国际工业原材料，需求旺盛最能体现经济的好坏。因此，从长期来看，油价和铜价与经济发展速度有很好的相关性。因为原油和铜都与宏观经济密切相关，铜价和油价在一定程度上存在正相关关系。但两者只是趋势一致，并不一定是短期价格波动。

8汇率波动

国际铜交易一般以美元定价，但目前国际上几大货币都采用浮动汇率制。随着1999年1月1日欧元正式启动，国际外汇市场形成了美元、欧元、日元三足鼎立的局面。由于这三种主要货币的价格往往变动较大，以美元计价的国际铜价也会受到汇率的影响，这可以从1994-1995年美元对日元的暴跌、1999-2000年欧元的疲软以及近年来美元的持续贬值中体现出来。

根据以往经验，日元对欧元汇率的变化会影响铜价的短期波动，但不会改变铜市的大趋势。美元汇率对铜价的影响日益加深，被普遍认为是2003年以来铜价大幅上涨的重要原因之一。但是，决定铜价的根本因素仍然是基本面的供求关系。

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