黄金市场真的没有庄家吗？

黄金市场是否存在操纵者，或者说银行家？炒金人、券商、黄金公司都信誓旦旦地说不，真的是这样吗？

理论上，这种可能性在上亿美元的资本市场上真的很低。无论任何机构都可以拥有如此巨大的资金力量操纵市场，而且其交易基本都是电子化操作，因此占座风险非常高。

然而，这只是理论上的分析。这两条基本上不能作为庄家不存在的理由。

首先，庄家的存在与资金规模本身无关。在一些小市场，交易是完美的，根本没有庄家操纵的机制。比如赌博行业的赌博，各类投资者的盈利机会一般。相反，一个巨大市场的投机机制，比如期货市场，创造了大量复杂的做空机制，也成就了一些有影响力的庄家，比如大型投行高盛。

庄家的真正来源是风险定价的非中性机制。如果市场机制不能自然分散市场，结果就是无论怎么设计，总会产生庄家和实际庄家效应。和黄金交易市场一样，现货市场其实也是一个不公平的机制，除了期货交易中像摩根士丹利这样明显看空的客户。

以伦教黄金交易所为例。这个交易所本身只是五大庄家的赌场。五金销售垄断了南非黄金的生产和销售。这个市场的机制更像是英式拍卖。因为黄金生产的主导权掌握在五大黄金银行手中，他们通过自己的黄金生产来影响黄金市场的长期供求关系。对于不太了解生产信息的外行来说，只能通过黄金产品和市场的消息来判断市场。这种情况等于交易所直接参与交易。如果这不算操纵市场，那大概就没什么可称为操纵市场了。

部分黄金银行在现货市场提价，在生产中控制股票市场价格的对冲。随着高盛等公司在现货和期货市场的模仿，逐渐为人所知。

其次，电子化操作的公平性能否保证没有操纵权力？电子操作的风险有时非常高。

往往可能成为做假单的诈骗工具，市场另一边订单的拥堵也使得黄金交易。

存在严重的从众行为。往往会同时出现几万个订单，导致交易所电子系统崩溃甚至故障。理论上，黑客可以通过这种干扰窃取额外收入。如果小偷是交换，那么结果是显而易见的。这是轮盘上庄家的空位，专门用来吃筹码的。

另外，电子化运营只是认为交易的机械化根本改变不了交易的不公平设计。无论你怎么改变电子系统，都无法阻止那些黄金银行直接干预黄金市场的各种力量。

最后，我们似乎总是忘记分析师，他们往往与黄金市场的交易商有着共同的利益关系。他们做的研究报告很少有和机构投资者、五大黄金银行无关的。这样的研究报告影响交易者，进而影响他们的判断。根据索罗斯的反身性原理，人们的盲从显然为真正的庄家提供了获利的机会。

随着黄金市场的频繁波动，人们逐渐意识到庄家已经成为黄金市场的一支重要力量。当很多券商和公司向人们介绍黄金现货产品时，他们那种没有庄家的高明说法自然不值一驳。庄家本身就是投机机制盈利的一部分，没有错。对于市场化中价格波动较大的黄金来说，这只是一件注定的事情。只是大多数人不愿意面对罢了。

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