黄金期货与黄金现货交易的关系

黄金期货和黄金现货之间有着天然的联系。现货交易是期货交易的基础，期货交易来源于现货交易。没有现货交易，黄金远期交易就没有参照系，最终交割的所有工作都难以落实。黄金现货分期远期合约是黄金期货的一种不完全形式，也是黄金期货的雏形。黄金是现货的高级和标准化形式。期货市场的存在扩大了整个黄金市场的规模，加快了黄金流通的速度和效率。同时，扩大了黄金的投资渠道，让更多的投资者参与黄金交易。黄金期货已经充分展示了黄金的金融属性和社会属性。期货和现货黄金的交割对象都是黄金，是整个黄金市场不可分割的重要组成部分。

一百多年前，芝加哥谷物交易所完成了定义现代期货市场或真正期货市场的三项制度创新：合约标准化、保证金制度和套期保值机制。第一个制度创新，合约标准化，规定期货交易的产品是标准化合约，区别于远期合约，从产品上把期货和现货交易分开。更重要的是保证金制度和套期保值机制的建立，保证金制度既满足了交易者的期货合约要求，就像现货交易中要求的保证金一样，也赋予了交易者进入市场选择交易行为或方向的权利，体现了一个自由公平的原则——保证金面前人人平等，只有向市场缴纳保证金，才能选择买入或卖出。

在保证金制度下，交易方向的自由选择为投机者入市提供了便利。投机者参与交易的目的是获取差价。保证金制度为投机者参与差价交易提供了融资支持。投机者可以利用资本杠杆获得更大的利润。融资融券市场的性质发生了变化，市场上的交易大部分是融资信用交易，从而使期货市场具有了金融市场的性质。

产品标准化是对现货交易者的要求约束，而保证金制度和套期保值机制是为了满足市场的投机需求而设计的。保证金制度为投机者入市选择交易方向和放大收益的需要提供了便利，而套期保值机制为投机者入市提供了便利。投机者在利用金融杠杆的同时，在追求扩大收益的同时也面临着更大的风险。如何保持高收益和控制问题是投机者非常关心的，所以必须有退出机制来满足他们的需求。对冲机制就是这样一种机制。投机者的偏好是赚取差价，他们对到期实际下调没有兴趣。还设置了对冲机制，供投机者规避交割。如图所示：

注：通过保证金进行杠杆交易是黄金期货和黄金现货的主要区别之一。

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