个人股票期权的交易时间和交易说明

(1)交易时间：

个股期权的交易时间为上午9:15-11:30，下午13:00-15:00。其中，上午9: 15-9: 25为集合竞价开启时间，最后三分钟随机结束。9: 30-11: 30和13:00-15:00为连续竞价时段。

在期权的最后一个交易日，即行权日，交易时间不变。行权时间为上午9:15至11:30(上午9:30集合竞价随机结束时不接受行权指令)，下午13:00至15:30。

(二)购销指令：

目前交易所提供6种交易类型，包括买入开仓、卖出平仓、卖出开仓、买入平仓、覆盖开仓和覆盖平仓。

通过买入建仓，即投资者买入期权。

卖出，即投资者卖出前买入的期权平仓。

卖出建仓，即投资者卖出个股期权。不同于买入和建仓的权利，卖出和建仓意味着有相应的义务。因此，买入和建仓只需要缴纳期权费，卖出和建仓则需要投资者在建仓前缴纳全额保证金。

看涨期权初始保证金=最大预结算价(M合约标的预收盘价-看涨期权虚拟价值，N合约标的预收盘价)*合约单位；

看跌期权初始保证金=之前最大结算价=Min [m合约标的收盘价-看跌期权虚拟价值，N行权价格]，行权价格*合约单位。

其中，看涨期权的虚值=max(行权价-合约标的收盘价，0)，看跌期权的虚值=max(合约标的收盘价-行权价，0)。

为规避期权卖方的违约风险，每日平仓卖出后，保证金账户内的资金不得少于维持保证金所需金额。维修保证金的计算公式如下：

期权维持保证金=结算价Max(M合约标的收盘价-看涨期权虚拟价值，N合约标的收盘价)*合约单位；

看跌期权维持保证金=最小结算价Max[M合约标的收盘价-看跌期权虚拟价值，N行权价格]，行权价格*合约单位。

其中，看涨期权的虚值=max(行权价-合约标的收盘价，0)，看跌期权的虚值=max(合约标的收盘价-行权价，0)。

根据上交所的规定，对于股票期权，M=25%、N=10%是最低保证金收取标准，而ETF期权M=15%、N=7%。券商会根据自身情况调整这两个参数，但不能低于交易所的收取标准。

买入平仓，即通过买入之前卖出的股票期权来抵消相应的义务，此时交易所会释放相应的保证金。

未平仓，即投资者在拥有标的证券的基础上，卖出该股票的看涨期权，期望股价出现小幅变动或小幅上涨，以获取提成。与卖出建仓不同的是，100%现金担保，不需要现金保证金。

备兑头寸，即投资者在买入前卖出的备兑买入期权，将减少申报溢价的金额。交易完成后，备付金持仓会减少，备付金开仓金额会增加。当买入持仓超过当前开仓时，将返回无效。

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