国内外期权比较介绍

由于世界各国政治法律制度和企业组织形式的巨大差异，股票期权的设计和运作也各不相同。因此，通过对国内外股票期权的研究和比较，我们有必要借鉴国外的经验，促进我国股票期权的发展。

一.共同点

世界各国的社会制度、文化特征、民族习惯有很大差异，但股票期权制度有很多相似之处。

首先，出发点是一样的。希望通过这种方式调动企业管理者的积极性，促使管理者为企业的发展贡献自己的聪明才智，促进企业在激烈的竞争中战胜对手，快速发展。

其次，方法也差不多。所有经理人员的收入分为基本工资、年度津贴(奖金)和股票期权，股票期权在收入中所占比重较大，经营业绩与个人收入紧密挂钩，以防止经理人员不负责任或牺牲股东利益谋取私利。

最后，执行时间也差不多。规定期权授予后要等待一定时间，不能立即执行。还规定每年只能执行部分股权，使期权长期保持较强的约束力，有效防止经营者的短期行为。

二。差异

不同国家的具体操作也有一些差异。

第一，受益者的不同。国外期权发展之初，受益者主要是管理者，现在越来越扩展到公司管理者和员工，甚至外部董事等等。国内实施的范围主要是公司的核心管理层。

二是权利的差异。外国授予以一定价格购买该公司股票的权利。期权到期前，获得股票期权的人可以根据公司股票二级市场的价格，要么买，要么不买；我国基本上是一种股票发行奖励，本质上是大部分奖金由受益人购买，受益人无法选择买与不买。

就是收入的差异。外国期权所有者的收入是股票行使价和卖价之间的差额。行权时股票的市价越高，期权所有者的收入越高；我国企业经营者的收入只能通过股份变现来实现。

第四，股票来源不同。国外股票期权的来源有三种：保留股份、发行新股和从市场回购流通股；在我国，由于法律条文规定公司不能拥有库藏股，目前只能通过替代方式以自然人名义回购流通股。

第五，支付方式不同。当外国股票期权被行使时，它们可以像期货一样被卖空，而不必支付现金；一般国内公司需要先买股票，现金支付。国外规定任期内只能出售部分股份，但不能出售公司全部股份；一般国内规定6个月到期后才能出售。

可见，国内实践中采用的激励计划，并不是严格意义上的股票期权，而是股票分红。在我国目前的条件下，如何按照国际惯例实施和完善股票期权，或者进行有中国特色的修改，是值得研究的问题。

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