利率期权基础知识介绍
2022-12-07 11:31:03 来源：个股期权学院
利率合约不同于个人股票期权。是指交易双方以利率为交易对象，由买方支付期权费，在一定期限内以约定价格卖出或买入一定数量的有息资产的权利。
利率期权按交易范围分为利率期货合约期权交易和银行间特殊期权交易。
利率期货合约期权交易是以利率期货合约为基础，交易者在未来特定日期以预先约定的价格买入或卖出利率期货的合约交易。通常分为短期利率期货期权和长期利率期货期权。
银行间的特殊期权交易有三种形式：CapOption，又称利率上限，通过固定一个最高利率来规避利率上升的风险；地板期权，也称利率地板，通过固定一个最低利率来规避利率下降的风险；领期权是前两者的结合，同时设定浮动利率的上下限，并在两者之间的一定范围内确定，即买入特定利率的封顶期权，卖出另一个较低利率的保底期权，以缩小利率波动范围。
按交易场所分为场内交易期权和场外交易期权。
市场交易的大部分是利率期货期权。主要参与者是商业银行的投资银行，他们使用利率期权来对冲其资产或调整其资产和负债的期限。与此同时，投机者的数量也相当可观。合约是标准化的，其内容主要包括：交易单位、最小变动单位、行权价格、每日价格波动限制、合约月份、交割时间、最后交易日等。行权价格用“100-利率”表示。期权相关债券面值的百分比表示，欧洲美元期货期权和国债的期权费可以小数点前后都是小数，而中长期期权的期权费小数点前后都是小数，小数点后都是64。
场外期权主要是银行间拆借的特殊利率期权，大部分是没有标准化合约的现货期权。在实际交易中，行权价格与债券实际价格之间的现金抵销或实物交割通常用于结算。交易双方的权利和义务由商业信誉来保证。
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