原油期货基础知识(原油期货基本面分析)
原油期货基础知识:
1.石油简介
石油又称原油,是从地下深处开采出来的棕黑色易燃粘稠液体。目前关于石油的成因有两种学说:无机学说认为石油形成于基性岩浆中;(2)有机论:各种有机物,如动植物,特别是低等动植物,如藻类、细菌、贻贝、鱼类等,经过多次物理化学作用,埋藏在下沉缺氧的海湾、泻湖、三角洲、湖泊等地,最后逐渐形成石油。
原油的颜色非常丰富红色、金黄色、深绿色、黑色、棕红色甚至透明;原油的颜色本身就是胶质和沥青质的含量。含量越高,颜色越深。原油颜色越浅,其油质越好!透明原油可以代替汽油直接加到汽车油箱里!原油的主要成分有:油性(是其主要成分)、胶质(一种粘稠的半固体物质)、沥青质(深棕色或黑色脆性固体物质)和碳质(一种非烃)。
2.石油的主要成品
根据蒸馏加工的沸点,原油的主要成品分为丁烷、汽油、柴油、煤油、润滑油和家用油及其他相关产品:天然气和丙烷(液化丙烷气-LPG)。
石油分馏产品的沸点和组成
分馏产品的分馏温度(沸点)碳原子的使用
粗汽油、液化石油气、C1-C4 40以下燃料、化工原料。
40 ~ 60的石油醚C5-C6溶剂
汽油60~205 C7-C9内燃机燃料
205300煤油C9-C16燃料
柴油C16-C18柴油300 ~ 360
润滑油C16-360以上C20机械润滑剂
360以上凡士林用C20-C24防锈剂的研制
360以上重油的残余燃料和建筑材料
3.国际原油定价
国际原油市场的定价是基于世界主要产油区的标准油。例如,在纽约期货交易所,原油期货就是以WTI(西德克萨斯中质油)为基准,所有在美国生产或销售的原油都以轻质低硫的WTI定价。由于美国超级原油买家的实力和纽约期货交易所本身的影响力,以WTI为基准油的原油期货交易已经成为全球商品期货交易量的领头羊。总的来说,原油期货合约流动性好,价格透明度高,是世界原油市场三大基准价格之一。公众和媒体通常在谈论油价已经超过多少美元的时候,主要是指这个价格就是。
然而,世界上超过三分之二的原油交易量不是基于WTI,而是基于北海的布伦特原油,这种原油也是轻质低硫的。1988年6月23日,伦敦国际石油交易所(IPE)推出布伦特原油期货合约,期货品种包括西北欧、北海、地中海、非洲、也门等国家和地区。由于这种期货合约满足了石油工业的需要,它被认为是“规避风险和交易的高度灵活的工具”。
伦敦也因此成为三大国际原油期货交易中心之一。布伦特原油期货和现货市场构成了布伦特原油定价体系,最多覆盖了全球80%的原油交易量。即使在纽约原油价格越来越重要的今天,全球约65%的原油交易量都是基于北海的布伦特原油。
布伦特原油和WTI原油在质量和价格上非常接近。过去10年的原油价格统计显示,涨跌同步,前者通常比后者低5%左右。例如,1998年,布伦特原油价格为13.43美元,纽约WTI为14.53美元;2004年,它们分别上升到38.29美元和41.60美元。
对于中东主要产油国生产或从中东销往亚洲的原油,基准油价既不是纽约的WTI,也不是伦敦的布伦特原油,而是阿联酋高硫的迪拜原油。这是就是著名的石油输出国组织油价,它往往能反映亚洲的原油需求。其现货交易主要在新加坡和东京,而期货交易量很少。
通常,迪拜原油比WTI和布伦特原油便宜30%左右。比如2004年布伦特原油价格超过40美元时,迪拜原油只卖27美元;然而,由于全球油价仅在两年前飙升,高硫和低硫原油的价差至少已缩小至5美元;当纽约WTI油价突破70美元时,迪拜原油也突破了60美元。
此外,远东市场有两种定价方法:
马来西亚轻质原油塔皮兹(TAPIS)。它是典型的代表东南亚轻质原油价格的原油,东南亚轻质原油大部分都是基于它来定价的。其主要交易方式是与其他标准油的价差交易。印度尼西亚官方价格(ICP,包括Minas石油)。印尼原油和远东一些国家的部分原油,如越南的白虎、中国的周年等,都是这样定价的。
由于低硫原油的炼油成本和技术要求更低,成品油比例更高,炼厂运行更稳定,目前全球约800家炼厂,包括中石油和中石化的几大炼厂,80%以上只能加工低硫原油。
中国生产的原油价格机制早在1998年就开始与国际市场接轨。但是,我们不以WTI或布伦特原油作为参考,也不以迪拜原油价格作为基准。比如大庆、胜利等大部分油田生产的原油,参考印尼原油官方价格(ICP)定价;少量中国产轻质原油与马来西亚轻质原油TAPIS价格挂钩。
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