标题股指期货简介合约(股指期货合约)

股指期货合约简介股指期货合约是交易所制定的标准化协议，是股指期货交易的对象。股指期货合约的内容需要在交易前提前明确。

合约乘数和合约值

股指期货合约的标的物是代表股票总价格水平的一系列股价指数。由于标的物没有自然单位，这个总的股价水平只能用指数点数和给定货币量的乘数的乘积来表示。乘数表示每个指数点所代表的价格，称为合约乘数。

合约乘数是以“点”为计价单位的股票价格指数转换为以货币为计价单位的金融资产的乘数。合约的值等于合约指数报价乘以合约乘数。由于指数点位和合约乘数不同，世界各大交易所的股指期货合约的数值也不同。

合约的值与基础指数的级别和指定的乘数合约有关。比如股指300点。如果乘数是500美元，合约值就是300500=150000美元。当股指涨到1000点时合约的值就变成了1000 500=50万美元。

最低可变价格

股指期货合约最小变动价格是指股指期货交易中每次报价变动的最小单位，通常用标的指数的点数来表示。投资者报价的指数必须是最小变动价格的整数倍，数值合约也必须是交易所规定的最小变动值的整数倍。比如SP500指数期货合约的最小变动价格为0.1点，只有在1478.2或1478.3报价才有效，1478.25报价无效。

每日价格波动限制

为了防止市场的恐慌和投机，也为了限制单个交易日的过度交易损失，一些交易所规定了价值在单个交易日的最大上涨或下跌限额合约，也就是就是。股指价格只能在涨跌幅限制内交易，否则交易暂停。

涨停通常与前一交易日的结算价有关。如果出现涨跌幅限制交易的情况，只允许在此范围内进行后续交易。如果连续几天出现涨停，则交易暂停。并非所有交易所都采用涨跌停板的限制，例如香港的恒生指数期货交易和英国的金融时报100指数期货交易都没有这样的要求。芝加哥商品交易所(CME)不仅规定每日价格最大跌幅为20%(涨幅没有限制)，还规定了达到最大跌幅前必须经历的一系列缓冲阶段以及如何执行程序。这个节目叫做“断路器”，是1987年股灾后的产物。

合约月份和交易时间

股指期货合约二月是指股指期货合约结算到期的月份。不同国家和地区股指期货合约月不同。有些国家股指期货合约月以3月、6月、9月、12月为周期月，例如2006年2月，合约月SP500指数期货以2006年3月、6月、9月、12月和2007年3月、12月为周期月。对于香港恒生指数期货，010至31052的月份为当月、次月和最后两个季度月(季度月指3月、6月、9月和12月)。比如2006年2月香港恒生指数期货合约月是2006年2月、3月、6月、9月。表3-5展示了全球主要期货股指合约个月。

股指期货交易时间是期货交易所规定的可以进行期货交易的时间股指期货交易时间。有的交易所规定交易时间为一周五天，六、周日和国家法定节假日休市。一般每个交易日分为两套，分别是上午套和下午套。部分交易所实现了全天候交易。

持仓限制

有些交易所为投资者设置了最高限额持仓，设置最高限额持仓的目的是为了防止少数资金实力较强的投资者通过掌握超额持仓来操纵或影响市场。为了尽早发现和监控资金充裕的大户的走势，一些交易所还设置了大户持仓申报系统，如香港恒生指数期货合约。

报价单位和最低变更价格

股指期货合约的报价单位为指数点，最小变动价格为指数点的最小变动幅度。

期货市场

期货市场

价格限制

指期货合约一个交易日或一定时间内交易价格的波动幅度不得高于或低于规定的波动幅度。

合约交易保证金

合约交易保证金占总价值的一定比例合约。

最后交易日和最终结算日

股指期货最后交易日是指合约到期月份中股指期货可以交易的最后一天；股指期货合约的最终结算日是指股指期货在合约到期月实际现金结算的当天。

需要指出的是，最后一个交易日和最后一个结算日不一定是每个月的月末。最终结算日一般为最后一个交易日后的下一个工作日。比如SP500股指期货合约的最后一个交易日是合约的第三个星期五的前一个星期四，最后的结算日是合约的第三个星期五。

结算方式和交货结算价格

在股指的期货交易中，大部分交易所采用当日期货交易的收盘价作为当日的结算价。CME的SP500股指期货合约和香港恒生指数期货合约的交易都采用这种方法。也有一些交易所不采用这种方法，比如MEFFRW的IBEX-35股指期货合约，定义为收盘时最高买入价和最低卖出价的算术平均值。

最终结算价是最终结算日的最后结算价股指期货合约，是平仓合约当日现金交割的依据。

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