商品期货棉花的特点(商品期货与棉花期货的区别)

商品期货棉花的特点：高度商业化

目前，国内棉花市场多元化竞争格局基本形成。国有企业、供销社、私营和乡镇企业积极参与棉花收购、加工和流通。内地县级供销社棉花企业改制基本完成，一批大型棉花企业正在形成。目前，中国有许多与棉花相关的企业，包括1万多家注册的棉花加工企业，2万多家棉花贸易企业和大量的棉纺企业。

如果要用数字来衡量，毫不夸张地说，棉花的商品化程度在95%以上。

商品期货棉花的特点：价格波动大

棉花是国内农产品中价格波动最大的品种，其根本原因在于产量的不稳定。从2003年6月开始，棉花价格在5个月内从1.2万左右涨到近2万元。从国际市场棉花价格的走势来看，波动也是很大的，其周期性波动区间换算成人民币，在7000-10000元之间。

时间折扣是根据国际惯例设计的。

根据郑商所设计的棉花期货合约，当年棉花(指当年生产的棉花)的标准仓单从次年8月合约开始贴水100元/吨，之后贴水每月递增100元/吨，直至年底收回仓单。时间贴水的概念在国内原有的期货品种中没有出现，是国内期货制度的一个创新。因为时间越长，折扣会越大，仓单持有人也会考虑，尽量不把即将到期的记名仓单放在仓库里，以承担时间下跌的损失。时间贴水制度可以有效促进棉花尽快流出期货市场，减少到期仓单集中注销带来的影响。

商品期货棉花的特点：仓单因期限不同分为两类。

根据棉花生产时间和质量检验证书的时限，规定了两种不同有效期的仓单(C1、C2)，这在同类仓单中可以通用。C1类：N年生产，N年12月31日前登记，出具检验证书的标准仓单；C2:N年生产，N年12月31日(不含该日)后登记，出具检验证书的标准仓单。

标准仓单有效期如下：C1标准仓单有效期至N+1年8月最后一个工作日；C2标准仓单有效期至N+1年内12月的最后一个工作日。

商品期货棉花的特点：实行公证检验制度

中国纤维检验局负责对进入指定交割仓库的棉花进行质量检验，并出具具有法律约束力的质量检验证书。达到交货指标的棉花质量检验费由国家财政承担。

与其他品种相比，仓单的登记成本要低得多。

比如购买现货以16000元/吨登记为仓单，两个月后在期货上卖出合约。费用主要包括仓储费、资金利息、交易费用和配送费用。保管费每天每吨0.5元，两个月30元；资金利息按年利率5.88%计算，两个月利息156.8元；交割费用为合约，买卖双方各承担20元，每吨4元，配合公检费25元/吨；交易成本为每张0.10-3105225元，每吨5元。这样算下来，每吨棉花的登记成本在220元中约为1.4%。与其他农产品相比，棉花的注册成本要低得多。

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