保护性看跌期权
2023-01-30 20:52:34 来源：期货知识
保护性看空期权是什么？保护性看空期权的组合策略是什么？保护性看空期权和回补性看涨期权有什么区别？保护性看空期权是股票加看空的组合期权，即买股票(买股票希望股票涨)和买看空组合期权(买看空股票希望股票跌)。
保护性看跌期权是什么
保护性看跌期权是股票加看跌期权的组合，即买股票(买股票希望股票涨)和买股票看跌期权(买看跌股票希望股票跌)。所以当股价低于执行价时，持有人以执行价卖出股票；如果股价高于执行价，则不会执行。
保护性看跌期权组合策略
一般来说，我们讨论的保护性看跌期权投资组合是指买入一个标的资产，然后买入一个等量的虚拟看跌期权。
如果你目前处于市场情绪激进、资产估值膨胀的市场，找不到足够安全边际的投资，但又不想清空仓位，错过风险偏好上升带来的资产溢价，可以考虑构建保护性看空期权投资组合策略。
假设2007年8月1日，我们的组合是沪深300指数组合的副本，沪深300股指的点位是4300。假设一个月到期看跌，行权价4000点期权的价格为23.2(假设隐含波动率为25%)。我们预计市场正处于风险偏好快速提升期，未来资产价格将大幅上涨，但市场也面临估值泡沫破裂带来的灾难性系统性风险。为了获得风险偏好快速提升带来的收益，避免估值泡沫破裂导致的资产价格大幅下跌，我们决定支付23.2的溢价，行权价格为4000点，一个月到期看跌期权。这样就构建了一个保护性看空期权组合策略。
保护性看跌期权和抛补性看涨期权的区别
保护性买卖期权理论上可以盈利无限，亏损有限；但储备开仓策略(回抛卖出认购期权)理论上盈亏有限。
然而，请注意，保护是要花钱的。买入认沽期权需要付费，而准备认沽开仓需要卖出认购期权不需要费用，可以领取版税。因为有现货锁，所以不需要交押金。
因此，策略应用场景略有不同：
保障适合投资者买入或持有标的证券，并已产生一定的浮盈，但投资者担心市场下跌的风险，同时又不想失去股价上涨带来的获利机会。
覆盖范围开仓适合投资者买入或持有标的证券，短期看空股价，或认为有上涨压力，通过卖出个股和认购获得提成收入期权。
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客户对我们的评价
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