跨品种期货套利的操作技巧

当经济系统中的变量之间存在相关性时，可以用传统的线性协整套利模型来描述变量之间的均衡关系。然而，许多实证结果表明，经济系统中的时间序列是不稳定的，时间序列之间的相关性不存在线性协整关系。此时，传统的协整模型在描述时间序列之间的关系时有很大的局限性。非线性模型解决了这一问题，能够很好地描述时间序列之间的非线性协整关系。目前，有很多种非线性模型可以用来解决这种非线性关系。本网小编选择具有代表性的门限协整模型，可以很好的拟合时间序列之间的长期非线性关系。

门限自回归套利模型最早是由童和林提出的。作为一种非线性模型，它能更好地拟合金融时间序列，解释金融时间序列的非线性本质。然而，门限自回归模型最初提出时，由于建立模型的步骤非常复杂，门限自回归模型没有得到推广。直到相对简单的建模和检验方法被提出，门限自回归模型才被广泛应用于实践。在门限自回归模型中，由于门限的控制作用，与灰色预测模型、多元线性回归分析、模糊分析等其他预测模型相比，门限自回归模型的应用相对简单，稳定性和预测精度都很高，因此门限自回归模型在经济领域的应用逐渐增多。在研究期货跨品种套利时，期货之间的价格关系合约是套利的基础，影响期货价格关系的因素很多。在各种因素的作用下，期货合约的价格逐渐具有明显的非线性特征，因此利用门限自回归套利模型研究期货的跨品种套利具有重要的现实意义。

重要的是将门限自回归模型应用于套利交易就是验证和评估门限效应。时间序列方法应用于金融数据时，面临着选择线性方法还是非线性方法进行研究，需要通过检验哪种方法更能拟合金融数据，得到更好的结果来确定。同样，在选择非线性时间序列来分析时间序列变量之间的关系时，需要检验和确定应该选择的机制，这是不能主观选择的。经过多年的研究，学术界发现统计学中的假设检验可以用来解决这个问题。时间序列分析选择线性模型还是非线性模型，是通过分析时间序列之间价格关系的性质来决定的。关于门限效应的检验，现有的检验方法大致可以分为两类：一类是混合检验，主要检验线性套利模型的偏差，不指定替代假设模型；另一种是基于一些特定的备选假设模型的检验方法。

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