沥青需求量的计算方法:中国的沥青需求量有多少？

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目前，我国的沥青需求主要是从沥青表观消费量来估算的，从终端需求(公路建设和养护)反算沥青需求的研究在国内很少。本报告试图在“十三五”公路里程规划的基础上，对未来两年的沥青需求(包括公路里程的诸多假设和极大不确定性)做一个大胆的测算。结论仅供参考，特别感谢卓创资讯和隆众资讯为本报告提供数据支持。

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当前沥青需求观察数据

目前国内沥青需求数据分为月度和年度两类。月度数据主要包括交通部固定资产投资-公路(交通运输固定资产投资包括高速公路、沿海、内河及其他建设，不包括铁路投资，其中2018年公路投资占比超过92%)，主要沥青企业混凝土摊铺机和压路机销量由新闻编制。年度数据主要由统计局公布：高速公路里程，分地区高速公路里程(31个省市(高速、一级、二级、三级等。)，以及等级外里程)；交通部收费公路里程(经营性、还贷/高速公路、一级、二级等。)，其中收费的高速公路里程与统计局基本持平(所有高速公路均收费)，经营性收费公路占比逐年上升。一般来说，固定资产投资包括基础设施、更新改造、房地产和其他。随着交通固定资产和基础设施投资的增加，道路的投资也会增加，最终会随着资金的到来刺激对沥青的需求。

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2018年交通固定资产投资增速较2017年有所放缓，但公路建设占交通固定资产投资的比重仍在90%以上，这意味着公路建设仍是未来拉动交通固定资产投资的主力。

按照统计局的统计口径，我国公路总里程包括等级公路和等级外公路；等级公路包括高速公路、一级公路、二级公路、三级公路和四级公路；等级外公路包括村道、乡道等。从公路里程建设来看，明显的特点是等级公路占总里程的比例在逐年增加，高速公路占等级公路的比例也在逐年增加。

2018年数据显示，我国收费公路中，高速公路占81%，还贷收费公路(指县级以上地方人民交通主管部门利用企业和个人贷款或有偿资金建设，收费时使用财政票据的公路)逐年减少，而经营性收费公路比例逐年增加(指国内外经济组织投资建设或* *按照公路法接受，收费时使用税收票据的公路)。道路工程施工按月工作量结算，导致沥青产品货款回收慢，一般售后2-12个月，财务成本高。再加上采购周期和仓储的影响，导致资金需求量大，属于资金密集型行业，也就是说施工方的资金周转对沥青贸易商影响很大。还有就是我们经常看到地方* *债券的发行，央行的RRR下调等等。

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沥青需求计算方法

以上介绍的是国家公布的月度和月度数据，总体上是滞后的，只能反映大势。本文推测沥青需求主要取决于以下假设：

1.沥青总需求=养护需求和新建需求，主要包括等级公路中高速一、二级养护和新建需求。2017年，这三类公路占公路里程的17%，大致相当于沥青混凝土路面。沥青混凝土中沥青的比例约为4%。根据沥青混凝土公路的公里质量(一公里沥青混凝土质量=密度*体积，不同等级公路的沥青厚度不同，车道宽度也不同，如高速公路六车道沥青混凝土厚度为0.19米，新建一公里高速公路的沥青消耗量约为411吨)，计算新建和养护公路的沥青公里需求量。(2006年，153.2万公里的村道被纳入统计。

2.假设已建成的高速公路每五年养护一次，养护高速公路所需的沥青就是第五年高速公路的里程。

预测需求与实际表观需求趋势一致，但同比变化存在差异。2018年我国新增公路8.6万公里，其中高速公路6000公里，所以2018年公路总里程485.9万公里，高速公路里程14.2万公里。十三五后未来两年剩下的任务是：公路总里程14.1万公里(年均7.05万公里)，高速公路总里程8000公里(年均4000公里)。通过观察五年计划和实际完成里程，发现实际完成里程往往超过五年计划的计划里程。因此，假设高速公路实际里程超过规划的5万公里，高速公路里程超过规划的1.5万公里(极有可能，也是非常保守的估计)，未来两年剩余任务为：高速公路总里程19.1万公里(平均每年9.55万公里)，高速公路总里程2.3万公里(平均每年1.15万公里)，任务量剧增。然后按照十三五实施后的公里里程计划(大概率和非常保守的估计)将公路里程换算成沥青需求(2018-2020年总里程分别为86000km、95267km和95267km，高速公路分别为6000km、6294km和6294km；根据高速公路、一级公路、二级公路总里程变化情况，确定2018-2020年一级公路占比分别为2.3%、2.4%、2.5%，二级公路占比分别为12.7%、12.8%、12.9%。

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结论

统计局数据显示，2018年沥青表观消费量为负，受中美贸易摩擦和宏观经济下行预期影响，沥青需求为负(其中重要一点是2018年5月消费税监管加强，地炼沥青产量大幅下降，因此2018年百川公布沥青产量为负，2018年统计局沥青产量在增加，但增速大幅下降。部分原因是部分产品在税费监管下选择对沥青开票，沥青产量的增加并非实际产量变化，但两项数据均显示2018年沥青产量增速大幅下降。此外，马里的原材料短缺也驱使炼油厂减少开工，这将在未来不断扰乱沥青生产。)本文计算的沥青需求量优于实际表观需求量。2018年产量在下降，需求没有恶化的背景下，全国出现大规模去库存，沥青库存低已成事实。十三五后的最后两年压力增大。根据计算需求，2018-2019年道路建设压力大，预计19-20年沥青消费量连续两年正增长，支撑沥青需求。2018年11月，供应收缩需求随着我们的年报【中信期货能源(沥青)】爆发，沥青可期——2019。全国大部分地区的公路路面工程一般在春耕后两个月完成

公路建设历来离不开沥青需求，但公路建设的不确定性较大，公路建设的沥青需求无法量化。本报告试图从公路里程结合五年道路规划的角度计算沥青需求，以期将公路建设与沥青需求联系起来。结论仅供参考，涉及假设太多(不考虑建筑沥青等其他用途的沥青需求，真实的沥青需求也要考虑资金可得性等因素)。请批评指正。

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