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现货套利的理论基础介绍

2023-01-31 12:44:29 来源:期货知识

股指期货合约是以股票价格指数为标的物的金融期货合约,期货指数与现货指数(如沪深300指数)保持一定的动态关系。股指期货合约的结算价以股指期货合约到期日标的指数两小时后

股指期货合约是以股票价格指数为标的物的金融期货合约,期货指数与现货指数(如沪深300指数)保持一定的动态关系。股指期货合约的结算价以股指期货合约到期日标的指数两小时后的平均收盘价为准。所以理论上某个时间点的价格股指期货合约应该等于当时的标的。如果股指的期货价格与理论价格不一致,可以认为期指“定价错误”。当这种偏离超过一定范围(无套利定价区间的上下限)时,套利机会就出现了。

当股指期货合约的市场价格高于其理论价格时,可以通过买入该指数的现货组合,卖出期货指数合约,构建套期保值组合,持有期指交易价格与期指理论价格的差价。另一方面,当当前市场价格低于期指理论价格时,如果股票市场存在卖空机制,套利者可以通过在股票市场卖空并买入期指来完成套利合约。因为中国股市暂时没有做空机制,目前套利者只有前者的机会。但是,随着证券借贷制度的推出。会有相应的做空机制,从而完善市场现货套利的方法。当然,套利者的交易也有成本,因此,只有当当前市场价格高于期货指数的理论价格并超过一定水平时,套利者才会出手。通常套利者会根据基差水平来判断是否进场进行套利交易。只有基差与指数现货之比的绝对值大,套利者才有机会获利。

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