目股指期货套期保值的原理是什么？

股指期货的套期保值原理与商品期货类似，有以下四点：

(1)资产相似原则

当我们使用股指期货进行套期保值时，对应的股指现货必须是期货标的股指所代表的股票组合或其他与标的组合相关度高的股票组合。只有这样才能保证现货和期货的价格有大致相同的走势，这样才能通过在两个市场同时或者前后采取反向交易动作来达到套期保值的效果。如果资产相差太大，套期保值不仅不能规避风险，反而会增加价格波动的风险。当然，有时候我们想要持有的股票组合真的离股指很远。因为股指是从整个股票市场中选取的具有代表性的股票组合，它更能代表整个股票市场的系统性风险，所以我们可以用股指期货进行套期保值，虽然不能完全规避我们的股票组合带来的风险，但是可以通过这种操作分散股票组合的系统性风险。

(2)等价原则

我们在做套期保值交易的时候，期货合约在一个点波动的价值变化一定等于我们现货股票组合在指数在一个点波动的价值变化。因为只有维持这种关系，一个市场的盈利才能和另一个市场的亏损持平或相近。当然，在套期结束时，两个市场的盈亏大小也取决于当时的基差是否与套期开始时相等。在基差不变的情况下，当每个点的价值相等时，两个市场的亏损和盈利就相等，然后可以用盈利来弥补亏损，完全规避价格风险。因为股指期货合约是标准化的，中国沪深300指数合约的每个点代表300元，但是我们选择的股票现货组合很难使每个点的变化带来的价值变化正好是300元的整数倍，但是对于大户或者机构投资者来说，选择合适的期货：000。

(3)相同或相似月份的原则

股指期货的交割月份合约与未来在现货市场买卖股票的实际时间相同或相近。之所以要遵循这个原则，是因为两个市场的亏损和盈利都受到两个市场价格变化的影响。只有当所选期货合约的交割月份与交易者实际决定买卖股票的时间相同或接近时，才能保证随着期货合约交割期的到来，期货价格与现货价格趋于一致。只有这样，期货价格和现货价格的关系才能更紧密，套期保值效果才能增强。

(4)头寸反方向原理

投资者在做套期保值交易时，必须在现货市场和期货市场同时或相近时间持有相反的头寸，即进行反向操作，在两个市场处于相反的多空头寸。交易者只有遵循交易方向相反的原则，才能在一个市场亏损的同时，在另一个市场盈利，以一个市场的盈利弥补另一个市场的亏损，达到套期保值的目的。如果一个投资者准备在未来买入股票组合的现货，那么他就相当于在现货市场上处于空头，所以他必须在期货市场上买入股指期货合约，以防止未来股价上涨，增加买入成本，从而使自己处于多头。另一方面，如果一个投资者未来打算卖出自己的股票组合，他在现货市场处于多头，那么他必须在期货市场卖出股指期货合约，以防止未来股价下跌，减少卖出收益，从而使自己处于空头。如果违背了头寸的原则，期货交易就不能叫套期保值，只能叫投机交易。期货投机不仅可以规避价格风险，还会增加价格风险，其结果要么是两个市场都亏损，要么是两个市场都盈利。可能的亏损和盈利都增加了，大大增加了交易的风险，与套期保值的目的背道而驰。

任何套期保值交易都必须同时考虑套期保值的四个操作原则，忽略其中任何一个都可能影响套期保值交易的效果。

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