商品期货交易:美国棉花期货和郑棉期货 玉米期货品种

美棉期货合约是全球较早的棉花期货品种，ICE交易所也是全球最大的棉花期货交易所。金投期货网在这里简单介绍一下美棉期货。

以北京时间为准，郑州文交所开市时间为上午9:00-11:30，下午1:30-3:00，ICE期货交易所开市时间为下午23: 30-3: 15。隔夜冰棉的价格走势成为了很多投资者的重要参考信息。

然而，这两个市场的棉花价格之间是否存在密切的关系，一个市场的价格变化是否可以用另一个市场的价格变化来解释，这确实是一个实证研究的课题。

郑棉期货近几个月的价格走势与美棉期货近几个月的价格走势基本一致，但郑棉的价格波动较小，价格走势较为平稳，ice棉花期货的价格波动较大；相关性分析表明，相关系数为0.75，具有很高的相关性，同方向价格变动的一致性很高。

通过对郑棉和美国棉花期货合约的实证分析，我们可以得出以下结论：

* *，从ADF单根检验可以看出，郑棉期货价格和美国棉花期货价格的变化是非平稳的，但其一阶差分序列是稳定的，但这两个市场的价格变化在研究期内不存在长期均衡关系。

其次，格兰杰因果检验表明，美棉期货价格的变动是郑棉价格变动的原因，而郑棉价格的变动不是美棉价格变动的原因。考虑到中美时差，美棉晚上开盘，白天收盘，可以充分利用美棉期货市场隔夜价格变化调整投资策略。

期货玉米品种

目前，玉米期货是我国规模较大的农产品期货品种。仅2006年上半年，玉米期货成交7272.58万手，成交金额11283.31亿元，分别占同期全部农产品期货交易的21%和32.6%。

未来玉米的选择

期货玉米合约都有到期日，价格长期不连续。为了克服期货价格的不连续性，选取期货玉米主力的连续月价格合约进行分析，可以反映这一时期我国期货玉米价格的走势。在国际市场上，CBOT是世界上历史悠久的大型农产品期货交易所，在国际市场上发挥着重要作用。因此，用同样的方法选取CBOT期货的玉米价格进行分析更具有代表性。

现货价格的选择

与期货价格选择时间相对应的是，每个月末在现货市场选择现货价格大连香港二级黄玉米平仓价和吉林(长春)二级黄玉米交割价。

期货和现货价格

对比分析玉米的现货和期货价格，可以看出二者保持着相同的变化趋势，现货价格的涨跌幅度小于期货价格。经相关性检验，大连港口现货与期货价格相关系数为0.94，长春现货与期货价格相关系数为0.91。前者相关性更强，同时价格差异更小。相关性分析表明，玉米期货市场是有效的，能够充分发挥其价格发现功能。

玉米期货分析

大连与CBOT玉米期货价格的相关系数为0.93，相关性较高。可见，与世界发达的期货市场相比，我国的期货玉米市场充分发挥了市场功能，实现了与国际市场的接轨。

以上分析表明，我国期货玉米品种不仅实现了与现货市场的联动，而且与国际主流市场高度相关。期货玉米交易不仅将期货因素融入现货市场，也将国际因素融入国内市场。大连商品交易所对期货玉米品种具有有效的价格发现功能，为玉米现货市场各方提供了有效的套期保值工具。

天然橡胶可以根据温度分为两类

根据制造工艺和形状的不同，薄膜可分为烟用胶、气干膜、白皱膜和棕皱膜。烟草薄片胶是天然橡胶的代表品种，一直是用量大、应用广的一种胶。烟草薄片胶一般按外观分类，分为特级、一级、二级、三级、四级、五级六个等级，达不到五级的归为外涂胶。

上海期货交易所天然橡胶期货合约交割牌号为国产一级标准胶SCR5和进口烟草薄片胶RSS3，其中国产一级标准胶SCR5也就是俗称的5号标准胶，执行国家技术监督局发布实施的《天然橡胶》GB/T 8081 ~ 1999的各项质量指标。进口卷烟胶RSS3执行国际橡胶质量和包装会议(1979年版)确定的“天然橡胶等级质量和包装国际标准”(绿皮书)。

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