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什么是选择性对冲?

2023-01-31 13:05:48 来源:期货知识

什么是选择性对冲?选择性套期保值是基于投资者对未来基差的预期,在现货和期货市场选择性地建立头寸的套期保值方法。其交易动机在于期望利润的最大化,风险的降低只是伴随现象。

什么是选择性对冲?

选择性套期保值是基于投资者对未来基差的预期,在现货和期货市场选择性地建立头寸的套期保值方法。其交易动机在于期望利润的最大化,风险的降低只是伴随现象。从某种意义上说,这种对冲不是规避风险,而是选择风险。

选择性套期保值者不从价格预测中获利,而是从基差预测中获利,因此承担基差风险。

前提、假设和操作策略

选择性套期保值理论认为,套期保值者不仅有规避现货价格变动风险的动机,还包括投机动机。所以参与期货市场的目的是追求利润最大化,而不是风险最小化。这种方法也叫期望利润最大化。

在这种假设下,套期保值者关心的是现货和期货的相对价格的变化,而不是绝对价格的变化,也就是车道差的变化。只有当预期现货价格和股指期货价格会发生变化,也就是基差(现货价格和股指期货价格之差)预期发生变化时,他才会从事套期保值交易。

当持有现货的对冲者面对现货头寸做多,并预期基差变化为正时。

套期保值者将在期货市场套期保值,套期保值率为1。当持有现货的套期保值者在现货头寸中做空,且预期基差变化为负时,套期保值者不会采取套期保值策略,此时套期保值率为0。

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